<匯港通訊> 招銀國際上調巨子生物(02367)目標價17%,由48.84港元升至57.14港元,維持「買入」評級。
報告指,巨子生物2023年收入同比增長49%至35.2億元人民幣(下同),超出彭博一致預期3%。由於銷售結構的改變,毛利率下降0.8個百分點至83.6%。集團進行首次派息,計劃派付末期股息每股0.44元及特別股息每股0.45元,綜合派息比率達61%。
該行認爲,去年集團核心單品實現爆發式增長帶動收入,可復美的收入同比增長72.9%至27.9億元。去年直銷收入同比增長72.7%至24.2億元。
該行預計,2024年隨著妝品佔比提升,毛利率或將小幅下降。該行看好巨子生物功能性護膚品線上銷售的盈利能力,預期注射類膠原蛋白產品在年内獲批。基於DCF估值卜調目標價至對應2024年經調整市盈率28.4倍。
(CW)
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