摩根大通發表研報指，由聯交所數據留意到對於AH股雙重上市的銀行，去年12月南向持股比例上升0.8個百分點，而今年至今上升2個百分點，農業銀行(01288.HK) +0.060 (+1.224%) 沽空 $3.95億; 比率 36.322% 、招商銀行(03968.HK) +1.200 (+2.474%) 沽空 $6.00億; 比率 36.000% 及工商銀行(01398.HK) +0.100 (+1.802%) 沽空 $2.54億; 比率 16.278% 均為主要受惠者，或跑贏大市。
摩通亦發現，中國平安(02318.HK) +2.600 (+5.585%) 沽空 $9.10億; 比率 16.554% 在去年12月至今，對工商銀行、農業銀行、招商銀行及郵儲銀行(01658.HK) +0.080 (+1.569%) 沽空 $1.44億; 比率 31.513% 的南向資金流貢獻超過50%；平安保險在工商銀行、建設銀行(00939.HK) +0.140 (+2.093%) 沽空 $4.02億; 比率 12.639% 、農業銀行、招商銀行及郵儲銀行的H股持股比例均超過5%；以及平安保險在工商銀行及建設銀行的AH股合計持股比例，分別為4.6%及4.8%。若平安保險計劃將持股比例增至5%或以上，需獲得監管批准。
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該行認為，平安保險仍有增加股權投資的空間，因其在中國保險板塊中，風險資產相對於帳面價值的比例最低。至於保險公司無需為H股股票支付20%的股息所得稅，因此H股的股息收益率比A股收益率更具吸引力。另外，摩通亦預計保險公司、銀行的理財子公司、養老基金及家庭將增加對股票的資產配置，估算未來三年潛在資金流可達約13萬億元人民幣，相當於A股可交易市值的18%。
摩通亦指，收益率較高、波動性較低的股票將顯著受惠。若無監管批准，平安保險在工商銀行和建設銀行的持股比例提升空間受限。因此，儘管摩通因股權融資稀釋較小而偏好上述兩隻股票，但同時認為農業銀行、郵儲銀行及招商銀行可能表現更佳，除非有其他催化因素。(js/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-14 16:25。)
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