富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》滙豐研究對內險股投資評級及目標價(表)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.08千萬; 比率 10.639% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.49百萬; 比率 3.287% 和長飛光纖光纜(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.07億; 比率 5.911% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.68億; 比率 4.610% 、紫金礦業(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.46億; 比率 10.368% 、農夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.51千萬; 比率 19.194% 、洛陽鉬業(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.11億; 比率 10.982% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.45千萬; 比率 17.042% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.96億; 比率 8.567% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.30億; 比率 17.646% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.38千萬; 比率 27.386% 、京東健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.16千萬; 比率 22.321% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.80億; 比率 14.558% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.81千萬; 比率 18.534% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.00億; 比率 19.680% 、廣發証券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.07千萬; 比率 29.781% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.29千萬; 比率 8.259% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.24千萬; 比率 14.403% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.39億; 比率 22.368% 、金風科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.20千萬; 比率 7.150% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.39百萬; 比率 0.711% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.85千萬; 比率 10.182% 及美圖公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.54千萬; 比率 21.607% 。相關內容《大行》星展予萬洲國際(00288.HK)「買入」評級 目標價上調至10.8元3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.69億; 比率 16.197% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.05億; 比率 9.329% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.54億; 比率 5.082% 、中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.77億; 比率 18.344% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.08億; 比率 2.787% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.86千萬; 比率 16.508% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.23千萬; 比率 7.046% 、海爾智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.55千萬; 比率 28.807% 中信建投証券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.42千萬; 比率 11.554% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.00億; 比率 19.680% 、萬洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.95千萬; 比率 21.643% 、潤啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.26千萬; 比率 9.589% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.64百萬; 比率 43.242% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.39百萬; 比率 0.711% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.16千萬; 比率 20.534% 、敏實(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.85千萬; 比率 7.740% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.02千萬; 比率 25.677% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.83百萬; 比率 11.282% 、中石化煉化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.09百萬; 比率 6.714% 、恆安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.52千萬; 比率 18.993% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.32千萬; 比率 9.044% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $13.10萬; 比率 1.380% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -12.140 (-4.591%) 、北方華創(002371.SZ) -13.600 (-2.862%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.410 (+0.549%) 、伊利集團(600887.SH) +0.110 (+0.418%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.280 (+1.111%) 及中微半導體(688012.SH) -15.270 (-4.389%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》Bernstein憂泡泡瑪特(09992.HK)股價上漲非基本面出現轉折 降目標價至181元5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.68億; 比率 4.610% 、洛鉬(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.11億; 比率 10.982% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.45千萬; 比率 17.042% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.96億; 比率 8.567% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.30億; 比率 17.646% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.38千萬; 比率 27.386% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.81千萬; 比率 18.534% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.00億; 比率 19.680% 、中生製藥(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.36億; 比率 25.957% 、老鋪黃金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.94億; 比率 17.410% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.24千萬; 比率 14.403% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.39億; 比率 22.368% 、康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.41千萬; 比率 23.905% 及美圖(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.54千萬; 比率 21.607% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-02 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)