智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持華潤燃氣(01193)“跑贏行業”評級以及目標價30港元。基於近期氣價走勢及下游工業生產情況，下調2024和2025年盈利預測6.2%和9.7%至54.7億港元和58.7億港元，首次引入2026年盈利預測63.5億港元，同時預測2024年下半年華潤燃氣歸母淨利潤同比增21%至20.1億港元。
中金稱，截至2月16日收盤，華潤燃氣股價較2024年10月高點已調整接近23%，判斷下半年氣量及業績潛在不及預期風險或已基本含在股價中，公司已具備較高長線配置價值。
中金稱，股價或已基本反映下半年潛在氣量及業績壓力。預計公司：1)2024年下半年氣量年增率約0-2%;2)下半年歸母淨利潤20.1億港元，同比增21%。
中金表示，2025年毛差仍有改善空間。同2024年類似，指2025年天然氣市場化改革的重點仍在疏導民用氣採購成本以減少交叉補貼。此外，認為產業安全監管趨嚴的趨勢不會改變，政府或將繼續推進城鎮管道燃氣規模化整合，改善產業競爭格局。
中金認為，受地產業下行影響，2023年以來公司接駁業務持續承壓。向前看，考慮到截至2024年上半年公司居民用户滲透率仍低於同業5-10個百分點，未來2-3年公司接駁用户數仍有望維持在250萬户以上。
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