智通財經APP獲悉，華泰證券今日發佈研究報告，維持對現代牧業(01117)的“買入”評級。華泰證券認為，儘管公司業績表現受到短期因素拖累，但隨着原奶供需逐漸平衡，預計2025年下半年公司將迎來週期反轉，盈利能力有望提升。
華泰證券的核心觀點摘要：
成本管控成效顯著
在奶牛養殖企業處於下行週期和不利市場因素影響的雙重困境下，公司通過有效的成本控制，現金 EBITDA
仍實現穩健增長。2024年銷售成本下降幅度大於奶價下降幅度，助力毛利率同比提升，2024年現金EBITDA同比增長16%-24%。
原奶週期有望改善
儘管要實現完全的原奶週期供需平衡仍然需要一定的奶牛淘汰量，但原奶供給端去化的趨勢已十分明朗。隨着產能去化的持續推進，華泰證券預計2025年下半年原奶週期將實現供需平衡，隨着奶價回暖、生物資產減值損失等負面因素減弱，現代牧業作為行業龍頭，有望在行業週期反轉中受益，盈利彈性可期。
維持“買入”評級
基於對現代牧業長期增長前景的積極預期，華泰證券維持對現代牧業的"買入"評級，目標價從1.07港元上調到1.17港元。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 智通財經