<匯港通訊> 評級機構惠譽認為,越秀交通基建(01052)(BBB/穩定)早前公布擬收購山東秦濱高速公路85%股權,將推動越秀交通收入和EBITDA增長。惠譽預計此次收購對越秀交通的信用狀況影響中性。
惠譽預計該交易將於2025年底或2026年初完成,屆時山東秦濱高速的收入將全部併入越秀交通。惠譽估算,收購完成後,山東秦濱高速將佔越秀交通總營收和EBITDA的12%-15%。2024年,山東秦濱高速實現收入7.52億元人民幣,特許經營期為25年。該高速分兩期建設完成,運營歷史超過三年。
惠譽認為,此次收購將支持越秀交通EBITDA增長,並將其資產的平均特許經營年限延長約1年達12年,並且抵消津雄高速公路出售和廣州北環高速特許經營期於2024年到期所帶來的影響。
惠譽預計,此次收購(約11.5億元人民幣)的資金,將主要來自越秀交通的現金盈餘,且在交易完成後,越秀交通的凈槓桿率或將在2026年暫時高企,隨後將在山東秦濱高速穩定現金流流入的支持下逐步改善。(SY)
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