富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》野村：京東健康(06618.HK)上季業績勝預期 2026財年利潤率指引保守富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.65億; 比率 28.519% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $74.95萬; 比率 1.433% 和長飛光纖光纜(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.80億; 比率 10.041% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $17.68億; 比率 22.279% 、紫金礦業(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.35億; 比率 27.316% 、農夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.51億; 比率 68.895% 、洛陽鉬業(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.79億; 比率 34.808% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.08億; 比率 31.883% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.49億; 比率 48.197% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.17億; 比率 37.237% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.12千萬; 比率 50.087% 、京東健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.05億; 比率 39.562% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.92千萬; 比率 2.500% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.73百萬; 比率 4.140% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.18億; 比率 34.366% 、廣發証券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.61百萬; 比率 13.958% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.83千萬; 比率 14.262% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.47千萬; 比率 13.913% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.63億; 比率 41.639% 、金風科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.41億; 比率 10.900% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.48百萬; 比率 12.422% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.73千萬; 比率 20.625% 及美圖公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.25千萬; 比率 27.661% 。相關內容《大行》大摩：阿里(BABA.US)取代騰訊(00700.HK)為首選股 透過自主研發晶片掌握完整AI技術堆疊3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.92億; 比率 44.620% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.02億; 比率 47.115% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.15億; 比率 33.122% 、中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.42億; 比率 41.374% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.00億; 比率 15.336% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.42千萬; 比率 25.071% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.88千萬; 比率 18.339% 、海爾智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.22億; 比率 70.190% 中信建投証券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.83百萬; 比率 15.957% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.18億; 比率 34.366% 、萬洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.72千萬; 比率 56.967% 、潤啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.35千萬; 比率 20.230% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.99千萬; 比率 66.323% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.48百萬; 比率 12.422% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $57.61萬; 比率 3.181% 、敏實(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.34千萬; 比率 18.056% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.52百萬; 比率 13.072% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.21千萬; 比率 46.771% 、中石化煉化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.61百萬; 比率 21.013% 、恆安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.19千萬; 比率 96.066% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.16千萬; 比率 16.105% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $22.84萬; 比率 3.479% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) 0.000 (0.000%) 、北方華創(002371.SZ) 0.000 (0.000%) 、匯川技術(300124.SZ) 0.000 (0.000%) 、伊利集團(600887.SH) 0.000 (0.000%) 、國電南瑞(600406.SH) 0.000 (0.000%) 及中微半導體(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》花旗對騰訊(00700.HK)去年第四季度業績預測(表)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $17.68億; 比率 22.279% 、洛鉬(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.79億; 比率 34.808% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.08億; 比率 31.883% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.49億; 比率 48.197% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.17億; 比率 37.237% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.12千萬; 比率 50.087% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.73百萬; 比率 4.140% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.18億; 比率 34.366% 、中生製藥(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.07億; 比率 55.864% 、老鋪黃金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.16億; 比率 21.607% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.47千萬; 比率 13.913% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.63億; 比率 41.639% 、康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.11千萬; 比率 51.653% 及美圖(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.25千萬; 比率 27.661% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-12 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)