瑞銀表示，對燃氣股明年至後年看法審慎，受經濟增長疲弱影響，料城市售氣量按年升3%，低於2021年至今年目前為止的7%增長。該行假設城市氣體市佔將流向批發氣體，且縱使預期售氣盈利由去年每立米50分人民幣，增至今年至2026年每立方米55分人民幣，但仍低於疫前的每立方米60分人民幣。
此外，潤燃(01193.HK) -0.300 (-1.126%) 沽空 $2.09千萬; 比率 8.773% 、中燃氣(00384.HK) -0.120 (-1.762%) 沽空 $1.00千萬; 比率 11.000% 及煤氣(00003.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.41千萬; 比率 23.075% 2024財年上半年的燃氣新接駁量平均按年跌15%，新奧能源(02688.HK) -0.800 (-1.501%) 沽空 $1.69千萬; 比率 5.997% 首三季更按年跌19%。該行料內地物業市場疲弱，明年新接駁量將進一步疲軟。
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該行又指，燃氣股今年表現較MSCI中國指數落後17%，相信基於明年及後年4%每股盈利增長，認為明年預測市盈率10倍為合理估值，因為2013年至2023年每股盈利增長8%時，平均市盈率亦僅為15倍。基於快於同業的售氣增長，該行認為潤燃估值應可回復至明年預測市盈率13至15倍，與歷史平均值的15倍看齊。
下表為瑞銀對燃氣股最新投資評級及目標價。
股份│投資評級│目標價
潤燃(01193.HK) -0.300 (-1.126%) 沽空 $2.09千萬; 比率 8.773% │買入│30元 → 36元
中燃氣(00384.HK) -0.120 (-1.762%) 沽空 $1.00千萬; 比率 11.000% │買入│8.2元 → 7.9元
新奧能源(02688.HK) -0.800 (-1.501%) 沽空 $1.69千萬; 比率 5.997% │中性│72元 → 62元
煤氣(00003.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.41千萬; 比率 23.075% │中性│5.6元 → 6.1元
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(fc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-21 16:25。)
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