高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》摩通續看好銅及金 紫金礦業(02899.HK)仍為首選標的下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.010 (-0.524%) 沽空 $2.12百萬; 比率 22.718% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.020 (-0.810%) 沽空 $28.25萬; 比率 1.640% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.340 (+0.828%) 沽空 $1.51千萬; 比率 6.273% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.040 (-0.364%) 沽空 $1.75百萬; 比率 3.416% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.010 (-0.092%) 沽空 $1.97千萬; 比率 12.934% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.220 (+0.961%) 沽空 $1.25千萬; 比率 21.100% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.040 (+4.878%) 沽空 $3.65百萬; 比率 5.011% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.090 (+1.840%) 沽空 $3.50千萬; 比率 45.136% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.010 (+0.625%) 沽空 $93.72萬; 比率 9.406% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.060 (-1.835%) 沽空 $4.80百萬; 比率 14.242% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.010 (-0.074%) 沽空 $7.89千萬; 比率 14.374% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.240 (+0.679%) 沽空 $1.32億; 比率 13.677% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.720 (+1.622%) 沽空 $6.17千萬; 比率 8.318% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.030 (+0.316%) 沽空 $1.82千萬; 比率 5.811% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.920 (+2.342%) 沽空 $2.92億; 比率 18.812% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.180 (+0.493%) 沽空 $2.46千萬; 比率 8.215% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +1.400 (+2.367%) 沽空 $7.34千萬; 比率 6.240% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.200 (+0.363%) 沽空 $1.07千萬; 比率 2.450% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.090 (-1.210%) 沽空 $2.56百萬; 比率 4.498% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.140 (+1.527%) 沽空 $70.67萬; 比率 2.954% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-13 12:25。)