富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》高盛料今年中國珠寶市場增長放緩至4% 看好老鋪黃金(06181.HK)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -2.400 (-2.976%) 沽空 $1.69億; 比率 22.816% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.920 (-4.352%) 沽空 $91.49萬; 比率 1.403% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -7.500 (-8.099%) 沽空 $3.40億; 比率 13.649% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -12.000 (-2.151%) 沽空 $27.09億; 比率 7.959% 、紫金礦業(02899.HK) -2.720 (-6.532%) 沽空 $5.70億; 比率 22.127% 、農夫山泉(09633.HK) +1.180 (+2.444%) 沽空 $1.40億; 比率 43.742% 、洛陽鉬業(03993.HK) -1.660 (-7.155%) 沽空 $2.45億; 比率 18.646% 、藥明康德(02359.HK) +1.600 (+1.459%) 沽空 $7.11千萬; 比率 12.544% 、中國宏橋(01378.HK) -1.480 (-4.132%) 沽空 $1.76億; 比率 16.186% 、泡泡瑪特(09992.HK) +4.200 (+1.771%) 沽空 $9.74億; 比率 29.472% 、翰森製藥(03692.HK) -1.200 (-3.254%) 沽空 $5.36千萬; 比率 19.407% 、京東健康(06618.HK) -0.700 (-1.154%) 沽空 $1.17億; 比率 29.099% 、中國鋁業(02600.HK) -0.830 (-6.259%) 沽空 $8.89千萬; 比率 17.899% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.300 (-0.441%) 沽空 $5.39千萬; 比率 32.787% 、吉利汽車(00175.HK) +0.230 (+1.445%) 沽空 $1.01億; 比率 20.625% 、廣發証券(01776.HK) -0.410 (-2.356%) 沽空 $4.62千萬; 比率 23.544% 、中金公司(03908.HK) -0.380 (-1.751%) 沽空 $1.97千萬; 比率 3.852% 、藥明合聯(02268.HK) -0.600 (-0.990%) 沽空 $4.14千萬; 比率 8.291% 、舜宇光學(02382.HK) -0.150 (-0.251%) 沽空 $9.11千萬; 比率 10.192% 、金風科技(02208.HK) -0.560 (-4.073%) 沽空 $3.22千萬; 比率 4.737% 、粵海投資(00270.HK) +0.030 (+0.402%) 沽空 $95.63萬; 比率 0.987% 、中國建材(03323.HK) -0.170 (-2.982%) 沽空 $3.13千萬; 比率 11.417% 及美圖公司(01357.HK) -0.180 (-2.826%) 沽空 $2.15億; 比率 15.815% 。相關內容《大行》花旗料谷歌Project Genie對中國遊戲行業負面影響有限 重申騰訊(00700.HK)「買入」評級3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.030 (+0.467%) 沽空 $3.16億; 比率 35.236% 、建行(00939.HK) +0.020 (+0.254%) 沽空 $4.81億; 比率 27.646% 、中移動(00941.HK) +0.250 (+0.315%) 沽空 $2.64億; 比率 12.113% 、中國平安(02318.HK) -1.950 (-2.706%) 沽空 $6.08億; 比率 30.131% 、中海油(00883.HK) -0.120 (-0.507%) 沽空 $2.88億; 比率 14.224% 、美的(00300.HK) +0.750 (+0.849%) 沽空 $8.03千萬; 比率 25.800% 、人保(01339.HK) -0.080 (-1.203%) 沽空 $2.53千萬; 比率 10.006% 、海爾智家(06690.HK) +0.500 (+1.852%) 沽空 $8.47千萬; 比率 23.778% 中信建投証券(06066.HK) -0.030 (-0.236%) 沽空 $5.75百萬; 比率 7.156% 、吉利(00175.HK) +0.230 (+1.445%) 沽空 $1.01億; 比率 20.625% 、萬洲(00288.HK) -0.090 (-0.949%) 沽空 $6.79千萬; 比率 27.038% 、潤啤(00291.HK) +0.320 (+1.178%) 沽空 $1.17億; 比率 33.830% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.031%) 沽空 $1.96千萬; 比率 49.719% 、粵投(00270.HK) +0.030 (+0.402%) 沽空 $95.63萬; 比率 0.987% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.030 (+0.399%) 沽空 $2.91千萬; 比率 24.571% 、敏實(00425.HK) -0.260 (-0.711%) 沽空 $8.58百萬; 比率 11.748% 、雅迪(01585.HK) +0.010 (+0.089%) 沽空 $1.72千萬; 比率 24.041% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.03百萬; 比率 19.251% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.190 (-2.550%) 沽空 $1.02百萬; 比率 3.221% 、恆安(01044.HK) +0.220 (+0.795%) 沽空 $1.36千萬; 比率 21.028% 、三一國際(00631.HK) -0.490 (-3.743%) 沽空 $2.17千萬; 比率 8.121% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.040 (-1.826%) 沽空 $26.60萬; 比率 2.701% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.600 (-1.475%) 、北方華創(002371.SZ) -7.100 (-1.509%) 、匯川技術(300124.SZ) -1.290 (-1.707%) 、伊利集團(600887.SH) +0.050 (+0.185%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.710 (-2.744%) 及中微半導體(688012.SH) +1.370 (+0.392%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》花旗：高淨值消費者偏好黃金收藏有利老鋪黃金(06181.HK) VIC業務潛力巨大5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -12.000 (-2.151%) 沽空 $27.09億; 比率 7.959% 、洛鉬(03993.HK) -1.660 (-7.155%) 沽空 $2.45億; 比率 18.646% 、藥明康德(02359.HK) +1.600 (+1.459%) 沽空 $7.11千萬; 比率 12.544% 、中國宏橋(01378.HK) -1.480 (-4.132%) 沽空 $1.76億; 比率 16.186% 、泡泡瑪特(09992.HK) +4.200 (+1.771%) 沽空 $9.74億; 比率 29.472% 、翰森製藥(03692.HK) -1.200 (-3.254%) 沽空 $5.36千萬; 比率 19.407% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.300 (-0.441%) 沽空 $5.39千萬; 比率 32.787% 、吉利汽車(00175.HK) +0.230 (+1.445%) 沽空 $1.01億; 比率 20.625% 、中生製藥(01177.HK) -0.090 (-1.408%) 沽空 $9.90千萬; 比率 39.601% 、老鋪黃金(06181.HK) -1.500 (-0.203%) 沽空 $1.11億; 比率 14.856% 、藥明合聯(02268.HK) -0.600 (-0.990%) 沽空 $4.14千萬; 比率 8.291% 、舜宇光學(02382.HK) -0.150 (-0.251%) 沽空 $9.11千萬; 比率 10.192% 、康師傅(00322.HK) +0.190 (+1.540%) 沽空 $3.67千萬; 比率 23.440% 及美圖(01357.HK) -0.180 (-2.826%) 沽空 $2.15億; 比率 15.815% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-04 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)