<匯港通訊> 晨星發報告指,維持對中國旺旺(00151)公允價值6.4港元,對該公司的盈利預期大體維持不變。繼續認為該公司被低估,主要原因是2025年股息率為4.3%
晨星表示,旺旺公佈截至今年9月底止半年業績，收入同比增2.1%，但淨利潤年減7.8%，主要因為毛利率下降及營運費用增加。晨星表示,營收超出預期，但淨利潤與預期相符。旺旺加大對新渠道的投資，短期內推高銷售費用率。該行對此並不十分擔憂，因為其認為這些投資對公司的長期增長至關重要。傳統批發和現代零售渠道的收入同比減15-20%左右，顯示客流量正從傳統產品和傳統渠道轉移。
然而，在新興渠道中新產品的支撐下，整體收入增長仍保持正值。旺旺在乳製品等細分市場透過折扣店擴大銷售的進展持樂觀態度。該渠道期內的銷售額已佔總銷售額的15%。另外,海外市場也實現正增長，該行對此持正面態度。
(JJ)
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