6月17日|中信証券指出,當前A股正處於現實驗證驅動的階段,價格信號依然偏弱,外部信號仍趨複雜,政策信號有待明確,市場的存量博弈和配置保守化特徵更加明顯,且各行業內部的個股分化大於行業之間的板塊分化,隨着三大信號在三季度逐步驗證,A股有望迎來拐點,配置上,拐點明確之前建議聚焦績優龍頭,之後配置重心建議從紅利低波轉向績優成長。首先,價格信號依然偏弱,內外需繼續分化,且控產保價的起效仍待數據驗證;部分核心城市房價有企穩跡象,但仍需去庫存和穩市場的政策接力。其次,外部信號仍趨複雜,近期美元走強下人民幣匯率被動承壓,而外部地緣擾動對市場風險偏好的壓制還需要時間消化。最後,政策信號有待明確,三中全會漸近,改革預期升温,預計重點在財税、國企、金融等領域,以及新質生產力的配套體制改革方向。
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