港交所(00388.HK) +11.600 (+2.846%) 沽空 $1.59億; 比率 17.223% 將於2月26日(周四)公布去年業績，受惠港股成交暢旺(去年平均每日成交金額為2,498億元按年上升90%)及去年首次公開招股集資金額按年大升2.25倍至2,858億元等帶動，本網綜合7間券商預期港交所2025年全年純利介乎167.21億元至173.46億元，較2024年同期130.50億元，按年增長28.1%至32.9%，中位數171.51億元，按年升31.1%。
綜合7間券商預期港交所2025年全年收入介乎284.64億元至290.98億元，較2024年同期223.74億元，按年上升27.2%至30%，中位數286.16億元，按年升27.9%。投資者將關注港交所管理層對手數優化(去年12中曾建議證券每手股數由超過40種簡化至8種)、T+1結算、公眾持股修訂等指引、處理新股上市業務評論等。
【受惠成交飆 投資收益降】
中金估計港股去年日均成交額2,498億元按年升90%、南向日均交易額1,210億元按年大升1.51倍、旗下LME去年日均成交量按年升8%，料港交所去年收入及其他收益284.64億元按年升27.2%，料其中交易費和系統使用費收入103.53億元按年升44%、料結算與清算費收入70.35億元按年升49%、料上市費收入16.88億元按年升14%、市場數據費收入按年升7%至11.65億元，但該行料投資收益及雜項收入49.04億元按年跌2%，因保證金投資收益下滑及外部投資贖回拖累投資表現。該行料港交所去年純利171.51億元按年升31%，料EBITDA利潤率升至77.3%。
中金料港股2026年日均成交額2,600億元按年升4%，估計南向日均交易額1,870億元按年升55%，料港股今年日均成交額每提升100億元，料港交所今年盈利按年增速可上升2.4個百分點。往前看，「資產+資金」的重塑，或打開港交所盈利彈性與長期增長空間。
花旗發表報告表示，料港交所去年純利171.39億元按年升31.3%，估計收入及其他收益286.16億元按年升27.9%，估計去年第四季基於股市成交額受季節性因素影響有所放緩，估計港交所2025年第四季淨利潤為37億元，按季及按年分別跌24%及2%，料總收入預計為67億元，按季下降14%，按年上升4%。受新的保證金抵押安排所影響，投資收入預測為9億元，按季及按年分別下跌13%及26%。該行料港交所去年經調整股本回報率30.9%(對比2024年為24.8%)。
瑞銀表示，因成交活動疲弱、淨投資收益減少，及營運開支上升，預期港交所2025年第四季稅後淨利潤及收入將分別按年升4%及6%，各至39億及68億元，按季則跌20%及13%。該行料去年第四季淨投資收益將按年及按季跌29%及16%至8.56億元，主要受減息周期下港元拆息走弱所拖累。營運開支方面，雖然預期將按季升6%，但按年則跌2%，反映成本控制持續見效。
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本網綜合7間券商預期港交所2025年全年純利介乎167.21億元至173.46億元，較2024年同期130.50億元，按年增長28.1%至32.9%，中位數171.51億元，按年升31.1%。
券商│2025年純利預測(港元)│按年變幅
瑞銀│173.46億元│+32.9%
高盛│173.2億元│+32.7%
星展│172.78億元│+32.4%
中金│171.51億元│+31.4%
花旗│171.39億元│+31.3%
滙豐環球研究│170.74億元│+30.8%
美銀證券│167.21億元│+28.1%
按港交所2024年全年純利130.5億元計
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綜合7間券商預期港交所2025年全年收入及其他收益介乎284.64億元至290.98億元，較2024年同期223.74億元，按年上升27.2%至30%，中位數286.16億元，按年升27.9%。
券商│2025年全年收入及其他收益預測(港元)│按年變幅
美銀證券│290.98億元│+30%
星展│287.67億元│+28.6%
高盛│286.35億元│+28.0%
瑞銀│286.16億元│+27.9%
花旗│285.06億元│+27.4%
滙豐環球研究│285億元│+27.4%
中金│284.64億元│+27.2%
按港交所2024年全年收入及其他收益223.74億元計
(ta/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-09 12:25。)
AASTOCKS新聞