野村發表研究報告指，下調京東-SW(09618.HK) +2.900 (+2.629%) 沽空 $1.45億; 比率 24.390% 2025及26財年的收入預測2%和6%，並將每股盈測下調9%和28%，以反映京東零售收入增長放緩及利潤率下降。該行重申京東H股「買入」評級，惟目標價由150元下調至144元。
該行提到，京東零售正面對多重阻力，包括高基數效應、以舊換新補貼減少及電子商品提前消費，因此預計第四財季收入將按年下降3.4%。該行認為，由於負面因素的叠加影響，料跌幅將超出市場預期。因此，該行估計京東的電子商品銷售或按年跌18%，逆轉今年首三財季的增幅。
另外，該行續預計，京東零售2026財年的增長將主要集中在下半年，預期2026財年的收入或增長2.7%，其在2027財年增長7%。隨著政府補貼減少，京東需使用部分自有資金以填補這個缺口。因此，該行預計京東零售的利潤在今年第四財季和2026財年均會受壓，預計其經營溢利將在第四財季下降34%，並在2026財年按年持平。(sl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-24 12:25。)
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