摩根士丹利發表研究報告指,周大福(01929.HK) +0.560 (+7.692%) 沽空 $3.00千萬; 比率 18.249% 10月至今的需求趨勢有所改善,管理層對2025財年下半年的營運前景更具信心。集團預期核心營運利潤按年僅下降中個位數百分比,優於市場預期的高個位數跌幅,收入表現持平,但利潤率有良好的擴張。同店銷售增長(SSSG)跌幅收窄,且利潤組合進一步改善,有利於利潤率。
報告提到,周大福上半財年業績優於預期,收入符合預期,SSSG符合公司指引。集團純利按年下降42至46%,撇除黃金公允值虧損後,經調整淨利潤下降12至16%,而盈利能力下降或令投資者關注股息的可持續性。
大摩表示,期待周大福能在金價上漲之外實現利潤率擴張,預計集團2024至2026財年的每股盈利複合年均增長率約為10%。該行予集團「與大市同步」評級,目標價7.7元。(sl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-10-23 12:25。)
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