<匯港通訊> 摩根資產管理環球市場策略師朱超平表示,國家統計局上周發表報告稱,第三季實際國內生產總值(GDP)按年增長4.6%,略低於上一季的4.7%。面對長期通縮風險、資產價格下跌和信心觸底,中央決策者正在採取非常積極的立場來刺激經濟。
他稱.與季度數據相比,9月月度數據顯示,由於9月中旬以來實施的經濟刺激計劃,經濟略有改善。9 月零售額增長率回升至3.2%(8月:年比2.1%),主要受到家用電器(9月:年比20.5%,8月:年比3.4%)和汽車(9月:年比3.4%)銷售反彈的推動。同時,支持工業設備升級的補貼政策可能帶動製造業固定資產投資小幅回升(2024年1月-9月:年增9.2% vs 2024年1-8月:年比9.1%)。
供給方面,9月工業生產年增5.4%(8月:年比4.5%),主要受到高新技術產業年增10.1%的推動。中國電動車、設備和綠色技術產品出口的蓬勃發展可能促進了國內生產的強勁增長。儘管如此,美國和歐洲市場更高的貿易壁壘可能會在未來幾季產生負面影響。
他表示,數據顯示中國經濟下行風險依然存在,促使投資人預期刺激政策升級,股市強勁上漲。經過近期的反彈,股市估值已恢復到與當前經濟基本面和企業獲利相符的水平。展望未來,市場復甦的可持續性取決於經濟和每股盈利復甦的步伐。財政刺激對於使經濟擺脫通縮周期至關重要。除了對地方政府和房地產市場的財政支持外,減稅和社會福利支出對於提高人們的可支配收入和消費能力可能更為重要。依照中國政治日程,可能要等到10月底或11月初全國人大常委會會議才會有具體方案。此外,美國大選可能帶來更多不確定性,中國政策制定者可能會相應調整刺激計劃。 (BC)
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