5月11日｜中信建投研報指，展望2026年下半年，認為A股的牛市行情還將繼續。從行情節奏和市場特徵來看，牛市下半場拔估值較為困難，全A指數上漲速度或將放緩，並呈現結構分化的特徵。該行預計A股將演繹結構性慢牛行情，結構性景氣和資金抱團推動結構性牛市，建議投資者遵循“景氣為綱”的投資策略，聚焦“算力牛”和“復甦牛”兩大景氣主線。
該行認為當前AI算力主線遠未到全面泡沫化階段，行情不會簡單因估值過熱而被迫撤離科技板塊，而將在產業趨勢持續驗證背景下，沿產業鏈向上下游環節按缺貨漲價、新需求挖掘和產能擠佔三重邏輯進行景氣擴散。重點關注：光模塊、PCB、電子布/CCL、先進封裝、CPU、存儲芯片、液冷散熱、數據中心供電、算力租賃與雲服務。
“PPI-外需鏈”或成指引後市“復甦牛”行情的重要線索，今年PPI有望呈現逐季修復的演進路徑。配置層面從三個層次展開：1)上游資源品盈利彈性最為確定：油氣生產、煤炭、煤化工、有色金屬；2)中游製造業具備全球競爭力的新能源板塊(鋰電、風電、核電、儲能、電網)；3)中下游板塊左側佈局：石化、工程機械、非銀、生豬養殖、服務消費。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯