12月4日｜招商證券研報指出，山西汾酒召開2025汾酒全球經銷商大會，整體定調穩健，十四五順利收官，產品、渠道韌性依舊。全國化仍有空間，把握需求增量，2026年勢能有望延續。當下行業深度調整階段，汾酒自公司到經銷商仍展現出了相對積極的精神面貌，看好企業穿越週期。認為汾酒在調整期積極作為，區域、產品、場景不斷開拓，且重視經銷商盈利能力，看好汾酒品牌延續上升勢能，維持25-27年EPS預測10.05、10.69、11.65元，維持“強烈推薦”評級。