11月20日|中金公司研報指出,財政部等五部門於2025年10月末發佈《關於完善免税店政策支持提振消費的通知》。同時,根據中國招標投標公共服務平台,上海機場近日開啟浦東、虹橋國際機場進出境免税店項目招標。認為免税業務同比表現正逐步轉好。我們認為公司免税業務客單情況同比趨勢或有所好轉,體現在3Q25 公司根據免税合約確認免税租金收入3.14 億元,同比增長18%,自2Q24 以來同比增速首次轉正,且小幅快於國際線旅客量增速。預計財政部免税新政以及線上渠道變化可能為公司免税業務帶來額外增量。維持目標價34.5元不變,對應38倍2025年市盈率和31倍2026年市盈率,較當前股價有6%的上行空間,維持“跑贏行業”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯