1月19日|國信證券研報指出,東鵬飲料2025年四季度延續景氣增長,利潤略有承壓。全年維度,受益於成本紅利及單品規模效應,公司淨利率同比有所提升。考慮特飲持續提升份額,第二曲線延續高增,考慮到公司景氣增長階段仍需加大費投,小幅修改未來3年盈利預測(上修收入預測的同時,略下調業績預測)。公司是食品飲料稀缺的景氣增長標的,擴品類、全國化仍在推進。春節返鄉專案到位,開門紅值得期待。按相對估值給予26年30-31xPE,維持“優於大市”評級。