富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -1.200 (-1.394%) 沽空 $2.63億; 比率 23.807% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.720 (-3.711%) 沽空 $6.28百萬; 比率 9.080% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -14.000 (-7.107%) 沽空 $5.11億; 比率 8.509% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +2.400 (+0.498%) 沽空 $14.39億; 比率 13.843% 、紫金礦業(02899.HK) +0.140 (+0.409%) 沽空 $4.45億; 比率 18.671% 、農夫山泉(09633.HK) +1.720 (+3.805%) 沽空 $1.54億; 比率 25.251% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.190 (-1.166%) 沽空 $1.11億; 比率 14.055% 、藥明康德(02359.HK) +3.400 (+2.980%) 沽空 $1.23億; 比率 17.990% 、中國宏橋(01378.HK) -1.020 (-2.851%) 沽空 $5.58億; 比率 32.973% 、泡泡瑪特(09992.HK) -5.100 (-3.430%) 沽空 $11.67億; 比率 22.241% 、翰森製藥(03692.HK) +2.400 (+7.255%) 沽空 $1.88億; 比率 28.194% 、京東健康(06618.HK) -0.800 (-1.672%) 沽空 $7.61千萬; 比率 18.667% 、中國鋁業(02600.HK) -0.350 (-3.017%) 沽空 $7.42千萬; 比率 12.709% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.100 (+1.911%) 沽空 $1.42千萬; 比率 8.640% 、吉利汽車(00175.HK) -0.140 (-0.665%) 沽空 $2.89億; 比率 18.811% 、廣發証券(01776.HK) -0.420 (-2.834%) 沽空 $8.07百萬; 比率 5.548% 、中金公司(03908.HK) -0.240 (-1.379%) 沽空 $1.80千萬; 比率 7.237% 、藥明合聯(02268.HK) +0.950 (+1.659%) 沽空 $1.04億; 比率 26.514% 、舜宇光學(02382.HK) +0.450 (+0.849%) 沽空 $2.11億; 比率 25.667% 、金風科技(02208.HK) -0.640 (-4.290%) 沽空 $5.79千萬; 比率 11.046% 、粵海投資(00270.HK) +0.330 (+4.406%) 沽空 $1.15千萬; 比率 4.493% 、中國建材(03323.HK) -0.180 (-3.644%) 沽空 $2.47千萬; 比率 14.472% 及美圖公司(01357.HK) -0.030 (-0.694%) 沽空 $9.02千萬; 比率 23.160% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.120 (+1.780%) 沽空 $4.98億; 比率 28.921% 、建行(00939.HK) +0.150 (+1.820%) 沽空 $5.92億; 比率 24.966% 、中移動(00941.HK) +0.800 (+1.021%) 沽空 $4.16億; 比率 25.049% 、中國平安(02318.HK) +0.550 (+0.934%) 沽空 $4.25億; 比率 19.750% 、中海油(00883.HK) -0.900 (-3.114%) 沽空 $5.11億; 比率 8.506% 、美的(00300.HK) +5.350 (+6.820%) 沽空 $1.86億; 比率 19.204% 、人保(01339.HK) -0.130 (-2.351%) 沽空 $6.65千萬; 比率 24.067% 、海爾智家(06690.HK) +0.020 (+0.097%) 沽空 $2.47億; 比率 32.395% 中信建投証券(06066.HK) -0.230 (-2.172%) 沽空 $2.36百萬; 比率 6.301% 、吉利(00175.HK) -0.140 (-0.665%) 沽空 $2.89億; 比率 18.811% 、萬洲(00288.HK) +0.060 (+0.588%) 沽空 $8.11千萬; 比率 18.739% 、潤啤(00291.HK) +0.300 (+1.184%) 沽空 $1.36億; 比率 29.722% 、旺旺(00151.HK) +0.070 (+1.542%) 沽空 $6.39百萬; 比率 24.257% 、粵投(00270.HK) +0.330 (+4.406%) 沽空 $1.15千萬; 比率 4.493% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.010 (-0.139%) 沽空 $6.28百萬; 比率 4.886% 、敏實(00425.HK) -1.620 (-4.756%) 沽空 $3.18千萬; 比率 17.664% 、雅迪(01585.HK) +0.480 (+3.759%) 沽空 $4.94千萬; 比率 20.209% 、統一(00220.HK) -0.010 (-0.127%) 沽空 $1.46千萬; 比率 26.037% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.070 (-1.176%) 沽空 $51.94萬; 比率 3.079% 、恆安(01044.HK) -0.180 (-0.650%) 沽空 $3.02千萬; 比率 44.005% 、三一國際(00631.HK) -0.370 (-3.240%) 沽空 $1.66千萬; 比率 24.455% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.120 (+5.634%) 沽空 $1.50百萬; 比率 3.285% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -5.470 (-2.536%) 、北方華創(002371.SZ) -21.840 (-4.658%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.380 (-0.564%) 、伊利集團(600887.SH) -0.050 (-0.189%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.640 (-2.403%) 及中微半導體(688012.SH) -10.360 (-3.271%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +2.400 (+0.498%) 沽空 $14.39億; 比率 13.843% 、洛鉬(03993.HK) -0.190 (-1.166%) 沽空 $1.11億; 比率 14.055% 、藥明康德(02359.HK) +3.400 (+2.980%) 沽空 $1.23億; 比率 17.990% 、中國宏橋(01378.HK) -1.020 (-2.851%) 沽空 $5.58億; 比率 32.973% 、泡泡瑪特(09992.HK) -5.100 (-3.430%) 沽空 $11.67億; 比率 22.241% 、翰森製藥(03692.HK) +2.400 (+7.255%) 沽空 $1.88億; 比率 28.194% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.100 (+1.911%) 沽空 $1.42千萬; 比率 8.640% 、吉利汽車(00175.HK) -0.140 (-0.665%) 沽空 $2.89億; 比率 18.811% 、中生製藥(01177.HK) +0.040 (+0.684%) 沽空 $1.39億; 比率 24.261% 、老鋪黃金(06181.HK) +8.000 (+1.296%) 沽空 $1.79億; 比率 24.415% 、藥明合聯(02268.HK) +0.950 (+1.659%) 沽空 $1.04億; 比率 26.514% 、舜宇光學(02382.HK) +0.450 (+0.849%) 沽空 $2.11億; 比率 25.667% 、康師傅(00322.HK) +0.220 (+1.724%) 沽空 $4.83千萬; 比率 25.730% 及美圖(01357.HK) -0.030 (-0.694%) 沽空 $9.02千萬; 比率 23.160% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-31 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)