8月14日|華鑫證券研報指出,貴州茅台2025H1歸母淨利潤454.03億元(同增9%),其中2025Q2歸母淨利潤185.55億元(同增5%)。產品端來看,2025Q2茅台酒/系列酒營收分別為320.32/67.40億元,分別同比+10.99%/-6.53%;其中,茅台酒營收佔比同增2.61pct至82.62%。茅台酒同增主要系公司加大公斤裝投放,二季度公斤茅台快速放量,帶動茅台酒營收佔比提升,系列酒同比下滑主要系2024年同期高基數所致。截至2025H1末,公司目前擁有2395家經銷商,較年初淨增加148家。分區域看,國外營收快速增長,國際化進程持續推進。2025Q2國內/國外營收分別為369.98/17.74億元,分別同增6.68%/27.64%;其中,國外營收佔比同比+0.72pct至4.58%。二季度公司在動銷壓力下仍保持業績韌性,渠道壓力控制在良性水平,後續公司繼續精細化投放調控、優化經銷架構,全年達成營收目標可期。維持“買入”投資評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯