摩根大通發表研究報告指，內地劵商股因為主要業務均面對猛烈的經營不利因素，年初至今跑輸滬深300及恒生國企指數分別9%及20%。該行指，儘管估值處於谷底，仍對行業持審慎態度，並偏好中信証券(06030.HK) -0.840 (-2.734%) 沽空 $7.09千萬; 比率 39.567% 。
摩通料，行業2024年的盈利平均跌8%，未來6至12個月將會繼續跑輸大市。該行下調國泰君安(02611.HK) -0.200 (-1.324%) 沽空 $4.00千萬; 比率 17.115% 及中國銀河(06881.HK) -0.330 (-2.850%) 沽空 $5.07千萬; 比率 17.372% 評級至「中性」，兩股目標價分別大削至8.1元及4.1元，降海通證券(06837.HK)至「減持」，目標價由3.9元削至2.1元；該行升中金公司(03908.HK) -0.400 (-1.838%) 沽空 $3.17千萬; 比率 8.729% 評級由「中性」上調至「增持」，惟降目標價由11.3元降至10.6元，詳見另表。
該行認為，費用收入的壓力將在下半年繼續甚至加劇，而投資銀行的基數效應在第三季仍不利行業，加上未來6至12個月的新股市場正常化發生可能性仍有限。另外，該行指，投資收入仍面對更多不利因素，相信有更多劵商的投資及交易收入雖次季按季有改善，但上半年按年計仍會倒退。(vc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-31 12:25。)
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