美銀證券研報指出,安踏(02020.HK) -3.450 (-4.179%) 沽空 $5.32億; 比率 31.599% 2025年第四季零售銷售表現大致符合預期,其中安踏核心品牌下跌低單位數,Fila加速增長至中單位數,其他品牌持續強勁增長35%至40%。
美銀證券預期,安踏將達成其2025年業績指引(安踏核心品牌增長低單位數,Fila增長中單位數,其他品牌增長40%);並將2025及2026年淨利潤預測分別下調2%及3%;目標價由108元下調5%至102.5港元,基於從18.5倍降至18倍的市盈率;並將2025/2026年平均估值基準滾動至2026年預測;重申「買入」評級,因該公司擁有獨特且成熟的多品牌零售營運能力。
美銀證券預計,安踏的收入、剔除合營公司影響後的淨利潤、核心淨利潤將分別增長12%、2%及12%。受2024年Amer上市帶來的一次性收益影響,報告淨利潤預計將按年下降。基於對2026年整體消費復甦持謹慎看法,預計收入將以高單位數增長,淨利潤增長速度也相似。(hc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-21 12:25。)
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