瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，2025年MSCI中國指數的股價回報將達5%至6%，並認為任何回檔都將為投資者提供更具吸引力的買點。他稱，繼續採用啞鈴策略，一方面傾向於持有高股息股，另一方面持有具備基本面支持的增長板塊。互聯網仍是首選行業，而對於其他beta標的，更看好教育、啤酒和A股科技、媒體和電訊(TMT)。
他認為，極度悲觀情緒已結束，但未來波動性可能加大。明年內地股市會受到關稅、地緣政治、政策應對以及零售資金流入所影響，或在短期內給股價帶來一定下行壓力。不過，由於內地上市公司主要側重國內經濟，認為國內政策應對、低基數、零售資金流入以及公司治理改革將共同推動股市在明年錄得正回報。
王宗豪亦指，最早可能在1月或2月宣布的貿易關稅、美國對華政策的不確定性、零售資金流入在短期內出現趨穩跡象、國內支持政策延遲推出，以及10年期利率上升等因素會導致短期內(目前至明年首季末)MSCI中國指數約有5%的下行空間。該行的經濟團隊預計明年財政赤字率將擴大2個百分點，同時預計房價跌幅將從今年的17%至18%放緩至10%。雖然關稅可能拉低出口和經濟增長，但上市公司的美國敞口非常有限，僅佔總收入的3%。(vc/da)
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