<匯港通訊> 摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強團隊發表報告指，貿易戰2.0對中國經濟的影響遠超2018至19年，今年經濟增長面臨實質性下行風險，內地政策需加速，否則難以抵消關稅衝擊，該行不排除下調內地今年經濟增長預測，又預期人民幣今季將提前貶值，但不會大幅貶值。
報告指，面對出口下滑(預期1至1.5個百分點)和通縮加劇(約0.5個百分點)，將拖累內地經濟增速1.5至2個百分點，現有政策包括2萬億人民幣財政擴張和地方債務置換，將抵消其中0.8個百分點，鑑於相信內地不會推出足夠政策刺激來抵禦剩餘約0.9個百分點的衝擊，故今年4.5%經濟增長預測將面臨下行風險約0.5個百分點，意味或調低至4%。
在這背景下，未來幾個月內地有望加速兩會政策落地，同時將一些暫未批准的增量政策從7月底的政治局會議前移到今季，包括消費品以舊換新擴容和全國性的生育補貼，若民生回饋顯著惡化，或會考慮加大今年房地產及財政支持。另預期內地會在一定程度上加大關稅和非關稅措施的範圍和幅度。
報告指，人民銀行或不會通過人民幣大幅貶值來抵禦關稅衝擊，因今次的關稅加徵幅度遠超2018至19年，加上目前內地在經濟基本面和中美息差上起點較低，人民幣大幅貶值可能會導致自我實現資本外流，認為人行或將適度放鬆對匯率的管控並加碼貨幣寬鬆來提振經濟，仍會通過在定價中使用逆周期因數及加強資本管控來管理人民幣貶值節奏。 (ST)
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