9月15日|長江證券研報指出,瀘州老窖2025H1實現歸母淨利潤76.63 億元,同比下降4.54%;2025Q2歸母淨利潤30.7億元,同比下降11.1%。分產品結構來看,2025年上半年公司中高檔酒類實現收入150.48億元,同比下滑1.09%,實現銷量2.41萬噸,同比增長13.33%,銷售均價62.39萬元/噸,同比下降12.72%。公司去庫存效果較好,未來有望輕裝上陣。受需求端波動的影響,行業整體面臨一定的壓力,從歷史來看,降低增速預期&維護渠道健康是緩解庫存週期波動的正解。當前公司開始逐步協助經銷商去化庫存,目前效果相對較好,長期看,公司雙輪驅動的格局以及腰部產品逐步復甦的趨勢仍在延續。預計公司2025/2026年EPS為8.44/8.86元,對應最新PE 為17/16倍,維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯