XAU 倫敦黃金–黃金維持高位震蕩，短期留意9天均線
上週聖誕假期期間，貴金屬市場在相對稀薄的流動性中全線暴漲，黃金、白銀、鉑金齊創歷史新高，其核心驅動在於市場堅定的降息預期、疲軟的美元以及對關鍵政策信號的博弈。
儘管美國第三季經濟成長數據強勁，但未能撼動市場對美聯儲的鴿派預期。當前市場押注2026年將有兩次降息，這比聯儲自身預測的「明年僅再降息一次」更為激進，持續壓低實際利率，構成了貴金屬上漲的根本基石。與此同時，美元指數年內累計下跌超過9%，在聖誕前後於低位企穩，其長期疲態顯著降低了以美元計價的黃金等資產的購買成本，成為了價格突破的直接催化劑。
展望本週，市場焦點將轉向美聯儲即將公佈的12月會議紀要。鑑於該次會議內部對利率路徑已出現明顯分歧，紀要若揭示更多關於降息時機或對經濟放緩擔憂的討論，將為市場提供新的方向性指引，可能加劇短期波動。總體而言，貴金屬的歷史性行情，是強烈寬鬆預期與弱美元環境共同作用的結果，而流動性稀薄的假期則放大了這一波幅。
倫敦金價上週初段低見4336.9美元後，於週二成功突破關鍵聚集區4355美元，隨後買盤湧入推動價格持續攀升，並於週內接連創下歷史新高，週五更觸及4549.70美元高位。全週最終收報4,532.2美元，累計升幅達4.48%。
技術面上，目前價格呈現一小型三角形態，阻力約位於4742美元，下方支持區間為4329至4342美元。若以8月低點至10月高點後回調至3886美元的波段進行斐波那契延伸計算，其0.5回調位位於4420美元，0.618位處於4545美元，0.786位見於4724美元，等幅擴展目標則分別看至4952美元的1.618美元。
此外，若觀察自4月中旬以來的價格走勢，可見一上升三角形態，其上沿阻力位於4721美元，下沿支持則在4321美元。該區域附近亦見25天均線為4,288美元。通過通道分析，大、中、小三個平衡通道頂部分別位於4742、4688及4649/4629美元；小型通道頂底則分別處於4649及4338美元，若進一步收斂，範圍可縮至4614及4365美元。短期關鍵支持參考4465及4392美元。保力加通道中軸及上下方目前分別於4470、4539及4441美元構成近期波動區間。
本週預估主要波幅區間為4,465至4,564美元，若向上突破，後續目標可依序來看4,638、4688及4,740美元；若回落調整，下方支持可參考4425、4388及4,350美元水準。
整體走勢而言，目前9天移動平均線4,422美元可視為短期多空分界線。若收市價連續三個交易日失守此水平，金價可能出現較大幅度調整，下試4288、4252甚至4175美元。期金市場本週預計波幅區間為4,424至4,703美元，支援位參考在4,320美元。在明確突破或跌破上述關鍵技術位之前，市場維持高位震蕩的機率較高，投資者宜注意倉位管理，嚴設止損。
倫敦黃金12月29日至1月2日預測波幅：
阻力4564 – 4638 – 4669 – 4699 – 4752
支持4488 – 4456 – 4425 – 4388 – 4350
倫敦黃金12月29日
預測早期波幅：4522 – 4545
阻力4569 – 4582 – 4595 – 4634
支持4509 – 4495 – 4471 – 4448
SPDR Gold Trust黃金持有量：
12月15日–1,051.69噸
12月16日–1,051.69噸
12月17日–1,052.54噸
12月18日–1,052.54噸
12月19日–1,052.54噸
12月22日–1,064.56噸
12月23日–1,064.56噸
12月24日–1,068.27噸
12月26日–1,071.13噸
12月24日上午定盤價：4480.8
12月23日下午定盤價：4449.4
XAG倫敦白銀–警剔回調風險，審慎作好倉位管理
倫敦白銀上週呈現極度強勁的單邊上漲行情，周初開於67.26美元後持續攀升，週五最高觸及79.29美元，最終收報79.14美元，全週累計漲幅高達17.89%，單日漲幅亦曾超過10%。金銀比Gold/Silver Ratio低見57.12水準，形成上週白銀明顯急速上升。
本輪急漲使白銀價格處於顯著超買狀態，但技術性拋售壓力與市場極度狂熱的情緒，共同構成了迫在眉睫的回調風險。一方面，由於白銀年內漲幅龐大，週六信筆攻略習廣思提及彭博商品指數（BCOM）與標普高盛商品指數（S&P GSCI）中的實際權重已大幅超出預設目標。根據年度再平衡機制，追踪這些指數的被動型基金將被迫在年底前後賣出部分白銀期貨合約以恢復權重上限，這將形成集中的技術性賣壓。另一方面，市場討論中頻繁出現目標價超過100美元甚至135美元等遠超當前價位的樂觀預期，散戶情緒已呈現過熱跡象，這通常是短期行情即將出現物極必反的警示信號。
綜合判斷，此輪強勢上攻預計將在一至五週內觸及階段性頂部。上方關鍵阻力參考79.66/80整數關口，以及84與85.25美元。下方支撐則需關注75.40及70.40美元。短線多空分水嶺位於78至75.85美元區域，若日線級別收盤價明確跌破此區域，則表示調整加深，後市可能進一步下探73.52、71.22、69.88乃至68.13美元。
本週預估波幅介於78.40至79.40美元之間，初步阻力位於80.65美元，進一步阻力可看82.90及83.45美元；下方支撐依序參考77.35、76.20及75.40美元。就短期見頂模式而言，可能的路徑有兩種：一是在高位進行震盪橫盤，消耗上行動能後轉跌；二是以一根幅度顯著的大陰燭快速回落，隨後進入橫向整理，構築右肩或次級頂部形態後，再展開更深度的調整。
倫敦白銀12月29日至1月2日預測波動：
阻力79.55 – 80.65 – 82.90 – 83.45 – 84.00
支持78.40 – 77.35 – 76.20 – 75.40 – 74.65
倫敦白銀12月29日
預測早期波幅：78.75 – 79.40
阻力80.08 – 81.45 – 82.80
支持77.40 – 76.40 – 75.45
iShares Silver Trust白銀持有量：
12月15日–16,060.60噸
12月16日–16,018.29噸
12月17日–16,018.29噸
12月18日–16,018.29噸
12月19日–16,066.24噸
12月22日–16,599.25噸
12月23日–16,503.37噸
12月24日–16,446.97噸
12月26日–16,390.56噸
EUR 歐元–美元走勢維持低迷，歐元於1.17區間蓄力待發
歐元兌美元維持窄幅爭持，但今年迄今累計上漲近14%，本月歐洲央行上週維持利率不變，並上調部分增長和通脹預測，此舉很可能為近期進一步降息關上大門。而美元兌主要貨幣在聖誕前後表現平穩，但年內累計已下跌超過9%。本週即將踏入新的一年，投資者高度關注美聯儲何時可能進一步降息。美聯儲致力於在控制通脹和實現充分就業的兩個目標之間取得平衡，在2025年的最後三次會議上，已累計降息75個基點，目前利率水準為3.50%-3.75%。週三晚間美聯儲將公佈12月9日至10日會議記錄，是次會議內部再次出現分歧，決策者對未來一年的利率走勢也給出了截然不同的預測。此外，投資者們也等待美國總統川普提名美聯儲主席人選，以接替任期將於5月結束的鮑威爾。
技術走勢而言，近日歐元兌美元波動收窄在1.17區間，短線若仍可持於此區上方，估計在接近兩個月的築底進程後，歐元可望重新啟動上升走勢。而自11月底至今，匯價亦見保持於上升趨向線之上。阻力預料1.1800及1.1860，下一級指向9月17日高點1.1918以至1.20關口。下方支撐先參考趨向線位置1.1730及1.1610，之後看至1.1550及11月5日低位1.1468。
預估波幅：
阻力1.1800 - 1.1860 – 1.1918 - 1.2000*
支持1.1730 - 1.1610 – 1.1550 – 1.1468
關注焦點：
週五
歐元區12月HCOB製造業PMI
JPY 日圓–警愓幹預風險，日圓稍呈回軟
日圓週五回軟，投資者在警愓為支撐日圓而可能採取的干預措施，儘管日本央行上週上調了利率，但由於對該國擴張性財政政策的擔憂，日圓仍處於弱勢，美元兌日圓回見至156.50水平附近，上週三低位見於155.54。日本政府週五提出了下一財年創紀錄的支出建議，同時抑制債務發行，這突顯了首相高市早苗在通脹仍高於央行目標的情況下提振經濟所面臨的挑戰。此外，週五的數據還顯示，12月份日本首都的核心消費者通脹率因食品成本壓力減緩而放緩，但仍高於央行2%的目標，這為進一步升息提供了更多理由。日本央行總裁植田和男上週四表示，日本的基本通脹率正逐步加快並穩定接近央行2%的目標，重申央行準備繼續升息。不過，日圓已脫離近期低位，因日本官員對潛在的干預措施發出警告。日本財務大臣片山皋月上週二表示，日本在應對日圓過度波動方面擁有「自由手段」。她發出了迄今最強烈的警告，表明東京已準備好在必要時幹預外匯市場，以遏制日圓的急劇貶值。
美元兌日圓上週二在154.30附近獲見支撐，同時亦持於50天平均線之上，或見美元兌日圓此浪回調將稍呈緩止。較近阻力先看157.10，阻力關鍵料為上月未能突破的158水準，而剛在上週一亦再為受制此關口；預計其後將會矚目於160關口，延伸可看至160.60以至162水準。較近支持料為155.80及50天平均線154.90，下一級則關注153水準。
預估波幅：
阻力157.10 - 158.00* - 160.00** - 160.60 – 162.00
支持155.80 – 154.90 – 153.00
關注焦點：
週五
日本央行12月18-19日政策會議意見摘要(07：50)
GBP 英鎊–英鎊破位區間頂部，繼續探高行情
英鎊兌美元持穩於1.35水準附近，今年以來累計漲約8%。投資者預計英倫銀行將在2026年上半年至少降息一次，並認為明年年底前再降息一次的可能性約為50%。在技術圖表所見，英鎊兌美元在上周初終於突破近期頂部，短期或可望脫離過去兩週的整固行情。當前阻位預料為1.3530及1.36，之後關鍵指向9月17日高點1.3726以至1.38關口。支持位回看1.3460及1.3360，下一級參考25天平均線1.3310以至1.32水準。
預估波幅：
阻力1.3530 - 1.3600 – 1.3726 – 1.3800
支持1.3460 – 1.3360 – 1.3310 – 1.3200
關注焦點：
週五
英國12月Nationwide房價(15：00)
英國12月標普全球製造業PMI終值(17：30)
CHF 瑞郎–美元/瑞郎延續下試走向
美元兌瑞郎在近兩個月三度在0.81關口前遇阻，以至過去兩星期呈反复走低，週三跌至0.7858。目前可留意9月17日低點0.7827，倘若後市下破此區，料見開展新一輪跌勢。先會關注0.77及0.76水準，下個關鍵在0.75關口。至於阻力位參考0.80及11月5日高點0.8124，較大阻力料為200天平均線0.8120及0.8250。
預估波幅：
阻力0.8000 - 0.8124 – 0.8120 – 0.8250
支持0.7820* – 0.7700 – 0.7600 – 0.7500*
AUD 澳幣–澳幣維持漲勢，創出今年高點
澳元兌美元今年以來累計漲逾8%，受益於美元走弱以及市場預期澳洲央行可能在明年恢復升息。澳元兌美元於12月大致上落於0.66至0.67，但隨著上週的走高，已初步突破區間頂部，預延較大阻力估計在0.6750及0.68關口，下一級預估在0. 6950及0.70關口；較近支持料為0.66及25天平均線0.6570，下一級看0.6460，關鍵預估在0.64關口，過去三個月澳元亦可力守此區上方。
預估波幅：
阻力0.6750 – 0.6800 – 0.6950 – 0.7000*
支持0.6600 - 0.6570 - 0.6460 - 0.6400*
本週要聞：
12月會議紀錄：澳洲央行認為2026年有升息風險
NZD 紐元–紐元呈頭肩底型
紐元兌美元走勢，技術圖表所見，紐元兌美元近日受制於0.58關口，需小心紐元若再而未能明確突破，或將醞釀回調壓力。此外，10月至今，紐元走勢形成肩底形態，頸線位置在0.5860附近，若可明確衝破，將視為重要的走強訊號。支持位估計為0.5710及0.5685，下一級關鍵指向0.5610及0.5570水準。而自今年5月以來，0.58及200天平均線是紐元的重要分界線，故將繼續留意0.58以及目前200天平均線0.5860，其後關鍵預估為0.59及0.60關口。
預估波幅：
阻力0.5860 - 0.5900 - 0.6000*
支持0.5710 - 0.5685 - 0.5610 - 0.5570
CAD 加幣–美元/加幣維持弱勢下探
上週二公佈的會議記錄顯示，在加拿大央行12月10日作出利率決定之前，管委會一致認為很難預測其下一步行動是升息還是降息。由七名成員組成的利率決策委員會總結稱，兩個重要原因是不可預測的美國貿易政策和近期波動的經濟數據。管委會同意將利率維持在2.25%，他們認為只要經濟前景保持大體一致，這一水準就能使通脹率持續接近央行2%的目標。貨幣市場預測，加拿大央行的下一步行動將是升息25個基點，最有可能在2026年10月。
美元兌加幣走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數均呈回跌，10天平均線下破25天平均線形成利淡交叉，匯價於月初下破上升通道，預料美元兌加幣仍有下試壓力，當前支撐先看1.37水平，關鍵看至1.3550水準附近，在今年六月至七月，匯價三度於此水準附近獲見支撐，之後輾轉升到上月達至1.41水準；預料失守此支持料將見延伸另一浪下滑，之後看至1.35及1.3440。阻力位預料在1.38及1.39，下一級料為1.40及1.4140水準。
預估波幅：
阻力1.3800 - 1.3900 - 1.4000 – 1.4140
支持1.3700 – 1.3550* – 1.3500 – 1.3440
CL 紐約期油–油價再於50MA遇阻
油價週五走跌，市場評估全球供應過剩的隱憂，同時關注潛在烏克蘭和平協議，澤連斯基與川普週日舉行會談。美國原油期貨下跌1.61美元或2.76%，結算價報56.74美元。
技術走勢而言，先前油價曾多番受制於50天平均線之下，而上週五高位58.88美元，未能上闖位於58.90的50天平均線之上，隨後則告回跌，故此區仍將是重要阻力參考，若然後市終可出現破位，或會扭轉近月以來的下破故該區仍將是重要阻力參考，若然後市終可出現破位，或會扭轉近月以來的下破故該趨勢。較大阻力估計為60美元關口，延伸參考100天平均線60.90及62.60美元。至於短線較近支撐將參考56.60及55美元，再而將關注54.50及53美元。
預估波幅：
阻力58.90* – 60.00 – 60.90 – 62.60
支持56.60 - 55.00 – 54.50 – 53.00 |