高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.060 (-2.956%) 沽空 $2.02百万; 比率 10.135% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.050 (-1.887%) 沽空 $90.94万; 比率 6.687% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -1.100 (-2.499%) 沽空 $8.10千万; 比率 26.322% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.370 (-2.958%) 沽空 $2.06千万; 比率 12.342% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.290 (-2.117%) 沽空 $5.67千万; 比率 11.293% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.440 (-1.724%) 沽空 $4.67千万; 比率 20.952% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.176%) 沽空 $29.15万; 比率 5.713% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.200 (-3.106%) 沽空 $4.76千万; 比率 15.207% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.090 (-4.478%) 沽空 $6.79百万; 比率 18.667% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.010 (+0.332%) 沽空 $1.29千万; 比率 13.217% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.600 (-4.518%) 沽空 $7.46千万; 比率 15.675% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -2.000 (-5.373%) 沽空 $4.60亿; 比率 25.344% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.960 (-4.395%) 沽空 $1.90亿; 比率 16.461% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.740 (-7.143%) 沽空 $7.72千万; 比率 14.951% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -3.440 (-7.641%) 沽空 $8.02亿; 比率 19.405% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.260 (-3.884%) 沽空 $4.18亿; 比率 36.380% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -2.050 (-3.277%) 沽空 $1.84亿; 比率 34.774% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.600 (-1.382%) 沽空 $35.91万; 比率 0.122% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.050 (-0.520%) 沽空 $4.47百万; 比率 3.072% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.490 (-4.329%) 沽空 $1.41百万; 比率 3.999% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-13 16:25。)