A股突发反转，尾盘权重股拉升，大盘股V字翻红，小盘股全线重挫。
其中，万得微盘股指数跌3.75%，中证2000跌1.9%，中证1000跌0.71%，沪指涨0.15%，创业板指、深证成指翻红。市场超3854只股下跌，1460只股上涨。
ETF方面，2000ETF、2000增强ETF、中证1000ETF增强跌超2%。
微盘股下跌，市场纷纷猜测这是否为风格切换的重要信号。
有市场人士表示，即将进入年报集中公布的4月份，目前A股表现存在明显的“财报效应”因微盘股容易业绩暴雷。
国联期货表示，当前市场正处于预期向现实的过渡窗口，随着一季报与年报披露季的开启，资金对盈利确定性的诉求正逐步压倒前期对政策预期的博弈热情。
本轮行情的分化特征尤为显著。一方面，以两融余额为代表的散户及游资情绪持续升温，创出近年新高；另一方面，机构资金则通过宽基ETF呈现逆势流出，反映出不同资金主体对后市判断的显著分歧。这种分歧在指数临近关键压力位时被进一步放大，导致市场难以形成突破合力。结合历史经验，近十年3月下旬至4月末期间，沪深300指数跑赢中证1000的概率高达90%，财报季的业绩验证压力往往成为风格切换的催化剂，分化的比价已积蓄了均值回归的势能。
宏观环境的多空交织进一步强化结构性特征。国内实体经济复苏的持续性仍需数据验证。在此背景下，流动性环境对大盘价值风格的支撑效应凸显，同时，中美利差边际收窄与PMI新订单指数的回暖，正引导配置型资金重新关注具备安全边际的核心资产。
展望后市，市场整体下方下跌空间有限，或将延续结构再平衡的格局。虽然美联储维持利率不变，但市场对于年内降息次数上升的预期升温，未来或给国内货币政策带来更多空间。随着财报季的逐步来临短期市场或将经历暂时的修整，前期IM和IC多单建议可考虑逢高减仓，同时建议把握风格切换窗口，关注多沪深300/空中证1000的跨品种套利机会。
招商期货自研的宽基拐点监测模型显示，当前市场已触发小盘风格左侧减仓信号，当前市场正处于小盘流动性虹吸效应向大盘均值回归的关键转折期，大小盘风格切换来到临界点临近。核心依据包括：
小盘股超额收益、估值、情绪等维度出现极端分化；
小盘交易拥挤度达历史极值（中证 2000 交易热度分位数 95.24%）；
大盘蓝筹估值处于历史低位（沪深 300 股息利差分位数 94.58%）；
衍生品市场情绪显著分化（沪深300期权CPR分位数72.88% vs 中证1000仅35.04%）。
基于上述信号，股票策略方面，短期(2025 年 3 月下旬至 4 月的月线级别）来看，我们整体持谨慎态度。若无意外重要利好消息打破现有技术面趋势，则建议已经建仓投资者逐步调整持仓结构，减仓小盘主题（中证 2000、小微盘和 TMT 板块）资产，增配沪深 300 等大盘价值方向资产，以增强投资组合的稳健性和防御性。对于未建仓投资者，近期可以进行观望。
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