10月27日|东方证券研报指出,科大讯飞1-9月归母净利润亏损6668万(同比减亏80.6%),25Q3单季来看,归母净利1.72亿(YoY+202.4%)。收入增速与毛利率环比变动较小,未来费用率有望持续下降。公司大模型迭代所需研发投入已进入稳定期,而销售费用对当期收入有较好的带动作用,未来公司费用率有望持续下降。预计C端业务保持快速增长,大模型相关B端项目中标快速增加。公司正努力拓展海外市场,将其发展成为公司新的增长点。参照可比公司,该行认为目前公司的合理估值水平为2025年的5.4倍PS,对应目标价为65.25元,维持“买入”评级。
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