汇丰环球研究发表报告指出,鞍钢(00347.HK) -0.010 (-0.752%) 沽空 $64.11万; 比率 17.230% 及马钢(00323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $14.40万; 比率 12.578% 去年均录净亏损,与今年1月底两公司披露的盈警一致。去年第四季钢铁毛利率按季下降,逊该行预期。
该行原预期在内地需求疲弱及原材料价格上升的情况下,中央将大规模削减钢铁供应,应可令去年第四季钢铁毛利率有所改善,但政府并无提供供应则的干预措施,可能是由於当前经济挑战,失业等其他宏观经济问题被优先考虑。尽管部分严重亏损的钢厂於季内自愿减产,但减产幅度不足以恢复钢铁毛利。
此外,该行认为原材料价格近期有所走弱,但国内需求疲软导致供应过剩仍是业界的主要阻力。监於内房产业的不确定性,该行预期钢铁需求不会大幅反弹,除非政府大幅削减供应,否则今明两年钢铁商的利润不太可能大幅恢复。
该行将鞍钢的目标价由2.5元下调至1.6元,将马钢目标价由1.65元下调至1.5元,但维持两股的「买入」评级,认为市场已消化负面消息,两股的估值已很低,惟内地需供给改革提振钢材市场。(jl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-03 12:25。)
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