摩根大通报告指，中国机场业踏入2026年迎来国际旅游强劲复苏，但投资者需应对免税特许权重设，对盈利带来的影响。
该行指，中国去年国际旅客量按年增长18%至22%，主要机场客流量已超越疫前水平。该行上调对上海机场(600009.SH) -0.150 (-0.457%) 评级并视为行业首选，其新成立的免税合资企业预计将推动今明两年盈利增长12%，并凭藉「业主+股东」模式确立行业领先地位。该股现价为预测企业价值比率12倍，低於历史均值，存在投资机会。
相比之下，北京首都机场(00694.HK) -0.030 (-1.136%) 沽空 $1.63千万; 比率 19.724% 新合约带来的上行空间有限，盈利下调35%，且对旅客增长敏感度较低。白云机场(600004.SH) -0.010 (-0.106%) 受惠高收益分成模式及强劲国际客流，深圳机场(000089.SZ) 0.000 (0.000%) 仍以国内业务为主。
该行把上海机场评级由「中性」上调至「增持」，目标价由35元人民币上调至45元人民币；维持白云机场「增持」评级及13元人民币目标价；但下调北京首都机场评级至「中性」，目标价由4港元降至3港元；维持深圳机场「减持」评级及目标价6元人民币。(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-08 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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