5月6日|申万宏源研究指出,中国船舶(600150.SH) +0.310 (+1.059%) 24年归母36.14亿元,接近预增范围中值,同比增长22%;2025Q1归母11.27亿元,同比增长181%,略高于预增范围中值,符合预期。业绩符合预期,维持“买入”评级。订单交付:据年报,2024年公司交付民品船舶93 艘/721.34万载重吨,吨位数完成年计划的112.74%。手持订单:据年报,公司2024 年末民船手持订单金额2170亿元,据克拉克森数据及申万测算,当前中国船舶手持订单金额约310亿美元,与年报披露值相近。成本端:按订单交付前1.5年购置钢材倒推,2024、2025年交付订单平均钢材价格预计同比下降20%、6%,收入成本双向改善,利润弹性逐步验证。301对船厂影响较原方案大幅减弱,新签订单量及船价有望企稳上行。
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