<匯港通訊> 瑞銀發報告指,上調恒生銀行(00011)目標價9.2%,從86.5港元至94.5港元。上調對該公司2024-2028年盈利預測4-13%,主要原因是高息環境可能會對香港本地銀行淨息差(NIM)有支持作用。評級「中性」。
瑞銀對内地和香港商業房地產(CRE)的不良貸款風險保持謹慎,預計2024年信貸成本將保持較高水平。
瑞銀指,恒生30億元回購計劃為其5月初公布第一次中期股息前的重大意外驚喜。該行指,按最新收市價計,回購相等於恒生銀行市值1.7%,或日均成交金額9.8%。
瑞銀又指,恒生截至去年底該行料普通股權一級資本比率達18.1%,意味有足夠資本緩衝,料恒生銀行今年純利低單位數增長,股東權益回報率(ROE)在高息環境下料達11%,且預期加權風險(RWA)資產增長非常溫和,意味普通股權一級資本比率或進一步上升,為額外回購創造空間。
瑞銀認為,恒生回購發出管理層考慮利用超額資本增加股東回報的正面訊號,恒生銀行的第四次中期息亦超出市場預期,年度派息比率達72.5%。瑞銀排除恒生第一次中期股息高於去年的每股1.1元。(JJ)
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