<匯港通訊> 大摩下調恒生銀行(00011)目標價1%,由90.5港元削至89.7港元,維持「與大市同步」。
報告指,在恒生銀行公布2023年下半年業績後,大摩將恒生2024年及2025年的盈利預測分別下調13%及15%,主要反映恒生賺取利息之平均資產(AIEA)的基數較低。另外,2024年恒生的信貸成本大幅上升,反映信貸品質和商業房地產相關風險面臨較高的利率壓力。大摩對恒生2025年預期信用損失(ECL)費用基本維持不變。
考慮到恒生較低的盈利預測,大摩將恒生的基本情況數值下調了8%。然而,由於淨利差上行和信貸品質下行空間有限,推動較高長期回報,大摩亦將恒生熊市和牛市情景價值分別上升了7%和21%。
(CW)
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