1. 12月13日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.26%，標普500指數期貨漲0.36%，納指期貨漲0.73%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.47%，英國富時100指數漲0.15%，法國CAC40指數漲0.38%，歐洲斯托克50指數漲0.46%。

3. 截至發稿，WTI原油漲1.19%，報70.85美元/桶。布倫特原油漲1.16%，報74.26美元/桶。

市場消息

WTI原油日內漲超1.00%，現報70.34美元/桶;布倫特原油站上74美元/桶，為12月4日以來首次，日內漲1.17%。

牛市出現裂縫?美股漲勢過於集中
“頭重腳輕”擔憂再現。在美國股市屢創新高的背後，有一個令華爾街策略師擔憂的趨勢：支撐股市上漲的股票越來越少。標普500指數連續第9天收盤時下跌成分股數量超過上漲成分股數量，這是自2004年開始收集數據以來最長的一次。這一情況表明，美股反彈的基礎正在減弱，科技股的飆漲強勢抵消了其他股的疲軟。雖然頭重腳輕的市場並不是什麼新鮮事，但今年以來股市上漲了27%，這隻會加劇人們的擔憂，即估值似乎過高，頭寸也有所增加。SentimentTrader的策略師將這一現象描述為美國股市“長期、強勁”牛市的“早期裂縫”。他們在給客户的報告中寫道：“投資者已經開始猶豫了。”

大型語言模型遇到瓶頸
AI“淘金熱”時代即將終結?在人工智能領域的諸多不確定因素中，有一件事似乎一直很清楚：更大、更昂貴的系統能產生更好的結果。因此，像OpenAI這樣的模型開發商不斷籌集1570億美元的資金，以及大型科技集團的鉅額資本支出。然而，現在這種確定性的核心似乎正在瓦解。由於沒有新的數據來訓練軟件，研究人員正在努力通過投入更多的資源來獲得更智能的輸出。淘金熱階段可能即將結束，為更靈活的新競爭者打開了大門。

法興銀行警告：75年連勝的衰退指標表明，美國可能正在陷入衰退!法興銀行表示，一個歷史上可靠的經濟衰退指標正在美國就業市場上“亮紅燈”——在過去的75年裏，這一指標成功預測了每次經濟衰退。法興銀行一直在警告美國可能出現衰退，如今勞動力市場拉響了警報——這個信號就是最近失業率的上升。根據最新的就業報告，美國11月份的失業率上升到了4.2%。根據該銀行的分析，這意味着美國的失業率已經超過了36個月的移動平均水平，自1950年以來，這種情況每次出現都伴隨着經濟衰退的發生。該公司的策略師阿爾伯特·愛德華茲(Albert
Edwards)寫道，通常只有在美國已經“陷入衰退”時，36個月移動平均失業率才會上升。

全球央行從抽乾到釋放流動性，股市還能再衝一波?2024年一個令人驚訝的現象是，儘管全球央行從金融系統中抽乾了流動性，但股市卻逆勢大幅上揚。這一背景下，市場開始探討一個問題：如果流動性抽乾並未對今年市場構成重大阻礙，那麼明年流動性狀況改善是否會成為推動市場的順風?展望未來，全球經濟增長預計放緩，部分歸因於美國貿易政策的不確定性增加，而中國、歐洲和加拿大等主要經濟體預計將實施更寬鬆的貨幣政策。美聯儲正在下調利率，並可能逐步結束量化緊縮(QT)計劃，該計劃自2022年中期以來已使美聯儲資產負債表縮減了2萬億美元。簡而言之，流動性枯竭的趨勢或將逆轉。

OpenAI推出炸裂新產品：ChatGPT語音助手對視頻給出實時反饋。在首次公開演示將近七個月後，OpenAI正式面向廣大付費用户推出ChatGPT類人高級人工智能(AI)語音助手的新功能，實時視頻對話。在週四的直播中，該公司表示，ChatGPT類似人類的對話功能Advanced
Voice Mode正在實現。Advanced
Voice由OpenAI的多模態模型GPT-4o支持。OpenAI宣佈，在ChatGPT的移動端應用程序App中，上線ChatGPT高級語音模式Advanced
Voice的視頻和共享屏幕功能，即使用ChatGPT應用程序，訂閲ChatGPT Plus、
Team或Pro的用户可以將他們的手機指向對象，並讓ChatGPT近乎實時地響應。

反擊特朗普關税!加拿大考慮對鈾和石油徵收出口税。如果美國當選總統唐納德·特朗普兑現徵收廣泛關税的承諾，加拿大考慮對其出口到美國的主要商品(包括鈾、石油和鉀肥)徵收出口税。知情人士透露，出口關税將是加拿大的最後手段。知情人士表示，對美國製造的商品徵收報復性關税以及對某些加拿大產品實施出口管制等措施更有可能先出台。但知情人士表示，如果特朗普決定發動全面貿易戰，大宗商品出口税是一個切實可行的選擇。知情人士表示，特魯多政府可能還會提議擴大對出口管制的權力，這是定於下週一公佈的加拿大財政和經濟狀況更新報告的一部分。

個股消息

AI強勁需求推動下博通(AVGO.US)      Q4盈利超預期，預計未來三年將有巨大機會。博通Q4營收為140.54億美元，同比增長51%，略低於市場預期的140.8億美元。按部門劃分，半導體解決方案部門營收為82.30億美元，同比增長12%;基礎設施軟件部門營收為58.24億美元，同比增長196%。在Non-GAAP會計準則下，淨利潤為69.95億美元，同比增長45%;調整後的每股收益為1.42美元，好於市場預期的1.38美元。展望未來，博通預計，2025財年第一季度營收為146億美元，即同比增長22%，基本符合市場預期;預計第一季度調整後息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)佔營收的比例為66%。

開市客(COST.US)      Q1業績超出預期，富裕客户消費仍具韌性。開市客第一季度營收為621.5億美元，同比增長7.5%，好於市場預期;每股收益為4.04美元，高於市場預期。開市客表示，業績包括與股票薪酬相關的1億美元的税收優惠。開市客報告稱，第一季度會員數量增加，約90%的現有會員續訂了服務。在同店基礎上，客流量上升，但交易數量持平。這一結果鞏固了開市客在美國零售商中的獨特地位，因為其富裕的客户羣願意支付年度會員費，這有助於公司保持穩健的業績。開市客報告稱，最近幾個月的銷售額和客流量都有所增長。食品銷量不錯，珠寶和家居用品等非必需品也賣得很好。

特斯拉(TSLA.US)      在中國上線ASS功能，適用具備EAP或FSD車輛。繼美國、歐洲和中東後，特斯拉(TSLA.US)      在中國正式上線了高級智能召喚(Actually
Smart
Summon,ASS)功能。這家美國電動汽車製造商12月13日在微博上宣佈，ASS功能已在中國上線，這一功能允許特斯拉車主通過在手機Tesla應用程序上進行操作，能讓車輛從停車位自動泊出，開到車主身邊或車主在手機上所指定的位置，車輛在移動過程中需要保持在車主視線範圍內。值得注意的是，該功能將後續通過OTA遠程軟件更新功能推送給車主。這一功能適用於具備增強版自動輔助駕駛功能(EAP)或完全自動駕駛功能(FSD)的車型。

再下一城!繼5G芯片後，傳蘋果(AAPL.US)      2025年推出自研藍牙+Wi-Fi芯片。蘋果計劃從2025年開始改用自研設計的藍牙和Wi-Fi組合芯片。此舉旨在提升設備性能和能效，同時減少對博通(AVGO.US)      的依賴。據知情人士透露，新芯片內部代號為“Proxima”，已經開發了幾年時間，現在計劃在2025年開始首批生產，將率先應用於iPhone
17系列、Apple TV和HomePod mini，隨後在
2026年擴展至iPad和Mac產品線。與此同時，有消息稱，蘋果未來還計劃整合這款自研藍牙和Wi-Fi芯片和5G芯片，打造高度集成、低功耗的無線通信系統。這將不僅提高蘋果的控制權，還能更好地優化芯片性能、提升設備的無線連接速度和穩定性。

英特爾(INTC.US)      高管承認或被迫出售芯片製造業務。英特爾兩位高管週四承認，如果定於明年推出的一項新的芯片製造技術不成功，該公司可能被迫出售其芯片製造業務。週四，在舊金山舉行的巴克萊投資銀行會議上，英特爾臨時聯席首席執行官David
Zinsner和Michelle Johnston
Holthaus被問及該公司繼續將製造和設計結合起來是否與明年即將推出的名為18A的新芯片製造技術的成功有關。

Meta(META.US)      發佈新AI模型，將增強元宇宙體驗。Meta週四表示，將發佈一款名為Meta
Motivo的人工智能模型，它可以控制一個類似人類的數字代理的動作，有可能增強元宇宙的體驗。Meta 還發布了許多 AI
模型供開發人員免費使用，該公司認為，開放式的方式可以促進為其服務創建更好的工具，從而使其業務受益。該公司表示，Meta
Motivo解決了數字化身中常見的身體控制問題，使他們能夠以更逼真、更像人類的方式進行運動。“我們相信這項研究可以為元宇宙完全具體化的代理鋪平道路，從而產生更逼真的NPC(非玩家角色)，角色動畫的民主化，以及新型的沉浸式體驗。”

禮來(LLY.US)      Mounjaro取代諾和諾德(NVO.US)      Wegovy，成為英國減肥藥新寵。網上藥店數據顯示，英國私人購買減肥藥的人數持續增長，其中禮來公司(LLY.US)      的Mounjaro正逐漸超越諾和諾德公司(NVO.US)      的Wegovy，成為消費者的新寵。這一現象標誌着美國製藥商禮來在歐洲市場競爭中逐漸逼近其對手諾和諾德。多家在線藥店及患者透露，Mounjaro因其更顯著的減肥效果而備受青睞，儘管其起始劑量價格較Wegovy高出40%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30：美國11月進口物價指數月率(%)。

次日凌晨北京時間02:00：美國截至12月13日當週全美鑽井總數(口)。

次日凌晨北京時間04:30：CFTC公佈周度持倉報告。