1. 11月25日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.66%，標普500指數期貨漲0.49%，納指期貨漲0.54%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.37%，英國富時100指數漲0.19%，法國CAC40指數跌0.03%，歐洲斯托克50指數漲0.22%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.25%，報71.06美元/桶。布倫特原油跌0.25%，報74.44美元/桶。

市場消息

本週美國部分經濟數據和事件提前公佈。受美國感恩節假期(週四)影響，美國部分經濟數據和事件提前公佈。數據方面，美國初請失業金人數、第三季度GDP修正值提前於北京時間11月27日(週三)21:30公佈，美聯儲青睞的通脹指標——月度PCE通脹數據提前於北京時間11月27日(週三)23:00公佈，美國天然氣庫存數據提前於北京時間11月28日(週四)01:00公佈，美國石油鑽井數據提前於北京時間11月28日(週四)02:00公佈。事件方面，美聯儲11月貨幣政策會議紀要提前於北京時間11月27日(週三)03:00公佈。敬請各位投資者留意。

美國10月PCE數據和美聯儲11月會議紀要是本週關注焦點。美國10月PCE物價指數數據將於週三晚公佈。市場目前預計，美國10月PCE物價指數將同比上漲2.3%，高於9月的2.1%;預計剔除食品和能源的10月核心PCE物價指數將同比上漲2.8%——這將是4月以來的最大同比漲幅、且高於前值2.7%，環比上漲0.2%——與前值持平。11月27日(週三)03:00公佈的美聯儲貨幣政策會議紀要將為投資者提供更多關於11月降息時的討論細節。貨幣市場定價顯示，投資者目前預計美聯儲12月降息的可能性略高於50%，從現在到2025年底，降息幅度總計僅為67個基點。

貝森特被提名為美國財長後，美元漲勢暫歇，美指跌破107。美國當選總統唐納德·特朗普提名斯科特·貝森特出任美國財政部部長，這在一定程度上緩解了美元近期的上漲勢頭。美元兑10國集團貨幣均走弱，歐元、英鎊和澳元兑美元漲幅居前。在新興市場貨幣中，墨西哥比索、泰銖和人民幣表現優異。美元指數跌破107。美元上週五創下一年多來最長的周連漲記錄，因交易員繼續消化特朗普的財政政策，包括全面的貿易關税和持續的經濟增長。這導致歐元兑美元跌至兩年低點，瑞士法郎跌至7月以來最低。但在貝森特被提名後，接受調查的市場參與者認為，這位對衝基金經理在關税問題上採取更加分階段的做法，並試圖控制預算赤字。

美債拋售潮褪去!“全球資產定價之錨”觸及4.5%之際，交易員入場“抄底”。美國債券市場終於顯示出企穩的跡象，每當美債收益率測試新峯值時，投資者就開始大舉買入。自9月中旬以來，居高不下的通脹、一連串強勁的經濟數據以及特朗普的總統大選勝利，已將10年期美國國債收益率大幅推高，而對於收益率可能走向何方，目前還沒有明確的共識。但“全球資產定價之錨”10年期美債收益率在11月15日突破4.5%後，在一波大規模購買浪潮中迅速逆轉走勢，此後一直沒有突破這一水平。10年期美債收益率上週五收於4.4%，較上週收盤下跌3個基點。

MLIV Pulse調查：特朗普勝選或短期提振美元，長期前景仍不明朗。最新的MLIV
Pulse調查顯示，美元將在2025年開局穩健，但未來一年將面臨美國通脹加速和財政赤字激增等風險。進入明年，89名受訪者對美元面臨的最大風險看法不一。38%的受訪者最擔心赤字問題。另有32%的人認為，如果將於明年1月上任的美國當選總統唐納德·特朗普實施他在競選期間承諾的關税，明年美國和全球經濟增長將會放緩，這將給美元帶來壓力。彭博美元現貨指數上週創下一年來最長的周連漲記錄，達到2022年以來的最高點，因為交易員們認為特朗普的政策將支撐美元。

對衝基金大舉押注金融股至15年高點!跟不跟?據高盛策略師稱，唐納德•特朗普在總統大選中獲勝，使得對衝基金將所持股票轉向金融等週期性行業。高盛策略師David
Kostin在11月22日的一份報告中稱，“對衝基金削減了他們在醫療保健、消費必需品和房地產的淨持倉比例，同時將金融股增持至至少15年來的最高水平。”該公司的一籃子“週期性對防禦性股票配對”組合在11月6日，即大選後的第二天上漲了6%。這是自2020年3月世界衞生組織宣佈新冠疫情以來最大的週期股單日上漲。

特朗普關税隱憂!或令美國人每年“縮水”780億美元消費力。美國零售聯合會(NRF)的一份報告顯示，候任總統唐納德·特朗普提出的對美國進口商品徵收關税可能會大幅提高服裝、玩具、傢俱、家用電器、鞋類和旅遊用品的價格。這份報告説，如果實施新的關税，美國消費者每年可能損失460億至780億美元的消費能力，或每户損失362至624美元。特朗普曾表示，他將對所有進口商品徵收10%至20%的關税，對中國進口商品徵收60%至100%的關税。如果墨西哥不制定更嚴格的邊境法規，他還提議對墨西哥徵收25%的關税。根據高盛的説法，“最大的風險是全面徵收高額關税，這可能會嚴重打擊經濟增長。”

個股消息

特斯拉(TSLA.US)      受多重消息刺激，盤前漲超2%。據社交媒體X最新消息，特斯拉正積極推進Cybertruck在國內的上市計劃，但進入中國市場前，該車型必須滿足一系列嚴格的安全標準。此為，特斯拉在社交媒體宣佈，在中國推出Model Y限時交付尾款立減1萬元人民幣促銷活動。促銷活動限11月25日至12月31日（含）下訂活動Model Y車型並完成提車。以Model Y後輪驅動版為例，總車價減免1萬元後為23萬9900元。

優信(UXIN.US)      Q3財報：交易量、零售交易量同比增長均超80%，預計年底盈利。優信在交易量、營收及毛利率等多項核心指標上取得顯著增長，並預計第四季度銷量繼續創新高，年底將實現集團層面EBITDA盈利。財報顯示，本季度，優信交易量為7046台，同比增長81.4%，環比增長25.7%;其中零售交易量創下新高，達到6005台，同比增長了162.6%，環比增長46.8%;季度總收入為人民幣4.98億元，同比增長39.6%，環比增長23.9%。零售收入增至人民幣4.44億元，同比增長78.5%，環比增長36.8%。

傳美國政府擬削減英特爾(INTC.US)      芯片補貼至80億美元以下。據報道，美國政府計劃將英特爾(INTC.US)      的初步聯邦芯片補貼從85億美元削減至80億美元以下。知情人士表示，這一變化考慮到了五角大樓曾向英特爾提供的價值30億美元的芯片製造合同。今年春天，拜登政府表示，將向英特爾提供近200億美元的補貼和貸款，以提高該公司在美國國內的芯片產量，這是美國政府對尖端芯片生產的最大一筆補貼。美國宣佈了一項初步協議，將向英特爾在亞利桑那州的工廠提供85億美元的補貼和至多110億美元的貸款，其中一些資金將用於建設兩家新工廠並對一家現有工廠進行現代化改造。

石油行業併購仍在繼續，美國原油管道運營商歐尼克(OKE.US)      以43億美元價格收購EnLink
Midstream(ENLC.US)      。美國石油管道運營商歐尼克(OKE.US)      和EnLink
Midstream(ENLC.US)      已經簽署了一項最終合併協議，根據該協議，歐尼克將以 43 億美元的歐尼克普通股收購 EnLink
所有已發行的公開持有的普通股。 根據協議，歐尼克尚未持有的每個 EnLink 流通普通股單位將轉換為 0.1412 股歐尼克普通股。兑換比率是將每單位
15.75 美元(相當於 EnLink 2024 年 11 月 22 日的收盤價)除以歐尼克的 10 天成交量加權平均價格 (VWAP)
得出的。總體而言，歐尼克將根據擬議交易發行約 3700 萬股股票，約佔交易完成後歐尼克已發行股份總數的 6.0%。

Peabody Energy(BTU.US)      以37.8億美元購買英美資源鍊鋼煤業務，盤前跌超7%。英美資源表示，隨着公司重組步伐加快，該公司已同意將其鍊鋼煤業務出售給Peabody
Energy Corp.，交易價格可能高達 37.8 億美元。英美資源集團正尋求大幅簡化和縮減其業務，此舉是在今年早些時候成功駁回必和必拓集團 490
億美元收購要約時宣佈的。出售煤炭業務被視為整個流程中最直接的第一步 — —
該流程還包括退出鉑金和鎳業務，以及出售或分拆戴比爾斯 — — 但該流程因格羅夫納礦(該公司五個澳大利亞礦區中最大的一個)的爆炸和火災而受到阻礙。

巴克萊銀行(BCS.US)      放棄上訴，因卡塔爾融資披露案被罰4000萬英鎊。巴克萊銀行因未披露2008年金融危機期間卡塔爾救助細節，被英國監管機構罰款4000萬英鎊(約5030萬美元)，並決定撤回上訴。該銀行在週一的聲明中表示，雖然不接受裁決結果，但考慮到時間已過去多年，決定不再對此提出異議，且已在2022年計提了罰款準備金，因此週一的決定不會對財務狀況產生重大影響。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30：美國10月芝加哥聯儲全國活動指數變動。

北京時間23:30：美國11月達拉斯聯儲製造業活動指數。

次日北京時間凌晨00:30：美國11月25日6個月期國債競拍-總金額(億美元)。

業績預告

週二早間：樂信(LX.US)      、聲網(API.US)     

週二盤前：亞德諾(ADI.US)      、梅西百貨(M.US)      、百思買(BBY.US)      、柯爾百貨(KSS.US)      、
VinFast(VFS.US)      、曼聯(MANU.US)      、華住(HTHT.US)      、優克聯(UCL.US)