盤前市場動向

1. 3月3日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.17%，標普500指數期貨漲0.34%，納指期貨漲0.49%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.48%，英國富時100指數漲0.65%，法國CAC40指數漲0.94%，歐洲斯托克50指數漲0.74%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.10%，報69.83美元/桶。布倫特原油漲0.22%，報72.97美元/桶。

市場消息

市場迎來重磅一週！特朗普講話、2月非農萬眾矚目。在3月的首個交易周，一系列重磅大事件與重要經濟數據來襲。特朗普將於本週二在美國國會聯席會議發表的講話至關重要，攸關美國關税政策會否進一步升級、馬斯克領導下的DOGE(美國政府效率部門)會不會有關於削減政府預算層面的新動作、以及對美國國內減税等促增長的經濟政策何時到來。此外，白宮將於3月7日舉辦首次加密貨幣峯會，特朗普將主持會議，這場會議對於近期持續暴跌的比特幣等加密貨幣十分重要。週三，美聯儲將發佈經濟狀況褐皮書。若褐皮書顯示經濟“軟着陸”跡象強化，或支撐美股及美元指數走強，但可能削弱市場對3月降息的押注。此外，美國勞工統計局將於當地時間週五發佈2月非農就業數據。近期美國多項經濟數據走弱，包括消費者信心、商業活動和零售銷售。據市場預測，2月就業人數預計將增加13.3萬個崗位，低於1月的14.3萬;失業率預計為4%。非農就業數據一直是衡量美國經濟健康狀況的重要指標，若連續兩個月非農新增就業數量減少，這表明企業的擴張意願降低，經濟增長動能減弱，將極大地增加美聯儲降息的壓力。

高盛拉響警報：標普500短期漲勢遇“攔路虎”，任何反彈或都淪為曇花一現。高盛策略師大衞·科斯坦在一份報告中指出，上週，隨着該基準指數短暫抹去2025年以來的漲幅，投資者的風險敞口有所下降，但目前這一敞口水平仍不夠低，還不足以表明“因持倉低迷而存在戰術性上行空間”。科斯坦表示：“要想徹底扭轉近期美股疲軟態勢，美國經濟增長前景必須有所改善。”同時，他將全年盈利增長預期從11%下調至9%。高盛全球市場董事總經理兼戰術專家斯科特·魯布納也表示，他認為股市需求並不足以支撐漲勢的持續。魯布納上個月轉為看空，原因是散户和其他買家的資金流入逐漸減少。他指出，市場正處於倉位調整的最後階段。

美股七巨頭“兩年領漲週期”拉響終結警報，期權交易員看跌需求急劇攀升。由於投資者對美國在人工智能和整體經濟領域的主導地位日益擔憂，所謂的美股“七巨頭”表現落後於大盤，投資者正在尋求更多保護。2月下半月，大多數“七巨頭”的期權成本都在上漲。例如，蘋果三個月隱含波動率上週達到去年9月以來最高水平，其傾斜度達到去年8月以來的最高水平——當時日元套利交易平倉驚嚇了全球金融市場，並刺激了對保護的需求。另一個不安跡象是英偉達等股票的看跌期權倉位不斷增加。

“泡沫獵手”格蘭瑟姆再預警：美股“超級泡沫”高懸歷史第三。傳奇市場策略師傑里米・格蘭瑟姆近期發出警告，美國股市目前正處於
“超級泡沫”狀態，其規模在歷史上位列第三，僅次於1989年的日本泡沫以及同一時期的房地產泡沫。格蘭瑟姆在接受採訪時明確表示：“我一直認為，泡沫持續的時間越長、規模越大、達到的高度越高，就越讓人感到興奮，同時也越危險，而如今的美股已經上升到了超級泡沫的級別。”
不過，他也指出，與1989年日本泡沫以及當時的房地產泡沫相比，當前的美股泡沫還存在一定的差距。事實上，這已經不是格蘭瑟姆第一次預測美國股市將要崩盤了。他曾在2024年提醒投資者避開美國股票，並且預測2023年美股會下跌
50%，然而，標普500指數在這兩年的漲幅均超過了23%。

滯脹擔憂重回華爾街，美聯儲或將面臨兩難困境。近期，圍繞美國經濟可能陷入滯脹的擔憂逐漸升温。多位頂級分析師表示，美國可能面臨高通脹和低經濟增長並存的局面。阿波羅全球管理公司首席經濟學家託斯滕·斯洛克表示，他認為滯脹的要素可能已經出現。他指出，全球貿易更加碎片化、全球移民增加以及其他國家的工業政策限制了競爭，所有這些都可能導致價格上漲。BCA
Research首席策略師達瓦爾·喬希認為，美國最早可能在今年第二季度陷入“迷你滯脹”。喬希表示，通脹看起來已經“卡在”美聯儲2%的目標之上。更高的價格將使美聯儲不願在今年進一步降息，這可能會加劇經濟增長放緩。他補充道，“我認為這可能很快就會發生”。Stifel董事總經理兼首席股票策略師巴里·班尼斯特表示，他預計美國將在2025年下半年陷入温和的滯脹局面，並認為這種情況可能導致美股下跌10%。

個股消息

英特爾(INTC.US)      18A製程芯片備受關注：英偉達(NVDA.US)      、博通(AVGO.US)      進行生產測試，AMD(AMD.US)      處於評估階段。兩位知情人士表示，英偉達和博通正在與英特爾合作進行生產測試，顯示出對英特爾先進生產技術的初步信心。測試採用了英特爾的18A工藝，這是經過多年開發的一系列技術和方法，能夠製造先進的人工智能處理器和其他複雜芯片。這些測試表明這兩家公司接近決定是否將價值數億美元的代工合同交給英特爾。這一決定可能會為英特爾帶來意外收入，併為其代工業務背書。AMD也在評估英特爾的18A製造工藝是否適合其需求，但目前尚不清楚AMD是否已將測試芯片送到英特爾工廠。截至發稿，週一美股盤前，英特爾漲近6%，博通漲逾2%，AMD漲超1%，英偉達跌近1%。

加密貨幣概念股普漲！週一美股盤前，截至發稿，Bit Origin(BTOG.US)      飆漲超480%，Argo
Blockchain(ARBK.US)      漲近23%，Bitdeer
Technologies(BTDR.US)      漲近14%，Strategy(MSTR.US)      漲超12%，MARA
Holdings(MARA.US)      、Riot(RIOT.US)      、Cipher
Mining(CIFR.US)      漲超10%，Coinbase(COIN.US)      漲超9%。消息面上，特朗普在社交媒體上表示，他1 月份的行政命令將創建一個加密貨幣儲備，其中包括比特幣、以太坊、XRP、SOL和 ADA。另外，特朗普將於3月7日主持白宮首次加密貨幣峯會，進一步確立他對該加密行業的支持。

馬斯克引眾怒!美國多地爆發抗議，呼籲“特斯拉(TSLA.US)      下架”。據報道，眾多示威者當地時間3月1日聚集在美國多地特斯拉門店外，抗議特斯拉首席執行官馬斯克應美國總統特朗普要求，牽頭政府效率部推動削減聯邦開支。報道稱，這些呼籲“特斯拉下架”的示威活動是北美和歐洲對馬斯克在華盛頓扮演的引發混亂的角色越來越強烈反彈的一部分。特朗普和馬斯克的批評者希望通過抵制特斯拉，讓購買特斯拉成為一種被“污名化”的行為，以打擊這家汽車製造商。據悉，“特斯拉下架”抗議活動網站上列出了50多場活動，3月晚些時候計劃舉行更多的示威，涉及美國各地，還有英國、西班牙和葡萄牙。截至發稿，特斯拉週一美股盤前漲超2%。

汽車芯片市場迎劇變?
車載CIS巨頭安森美(ON.US)      欲吞下傳感器領軍者Allegro(ALGM.US)      。據知情人士透露，面向汽車與工業端領域的傳感器集成電路供應商Allegro
Microsystems正吸引同業巨頭安森美半導體的收購意向。媒體報道稱，安森美半導體近月已聘請專業顧問團隊推進對Allegro的收購進程，並且消息人士指出可能有其他的競購方浮出水面，而Allegro尚未表明是否願意接受安森美半導體潛在收購要約。截至發稿，Allegro週一美股盤前大漲超10%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:45 美國2月SPGI製造業PMI終值

北京時間23:00 美國2月ISM製造業PMI

北京時間次日00:35 2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆發表講話

業績預告

週二盤前：Sea(SE.US)      、塔吉特(TGT.US)      、百思買(BBY.US)