智通財經APP瞭解到，此前，DeepSeek開發出性能可與谷歌、OpenAI和Meta旗下相媲美且成本更低的開源大語言模型，引發股市震盪，英偉達等科技公司市值大幅縮水，後雖有所回升，但仍引發投資者對人工智能領域的關注與思考。摩根大通、摩根士丹利以及花旗紛紛發表了相關研報解析這一現象級產品對行業及市場的影響。
小摩近日發表了DeepSeek相關研報，並分析得出一個關鍵主題，訓練和推理成本有降低的潛力。這可能會導致兩方面的平衡：第一，當前應用大規模投資需求減少，與此前在經濟上不可行的新人工智能應用快速普及之間的平衡;第二，價值可能向上往應用層(推理)轉移，同時也可能往下向基礎設施層(訓練)轉移。
該行分析提出，短期內，超大規模數據中心運營商繼續引領人工智能硬件的大量投資。從受DeepSeek影響的公司名單中，分析師根據受到正面或負面影響創建了兩個投資組合。正面影響籃子(JPDSPOSI)包含Alphabet(GOOGL.US) 、Amazon(AMZN.US) 、博通(AVGO.US) 、C3.ai(AI.US) 等眾多公司，涉及軟件、半導體、互聯網等多個行業。這些公司有望從DeepSeek帶來的技術進步中受益，如成本降低、業務拓展等。
負面影響籃子(JPDSNEGI)包括Amphenol(APH.US) 、Caterpillar(CAT.US) 等公司，主要集中在金屬與礦業、機械工程與建築等行業。它們可能因DeepSeek導致相關業務需求減少或增長受限。
此外，該行還提出，DeepSeek的橫空出世也將對各行各業產生影響。具體來看，對軟件行業而言，DeepSeek將降低推理成本，加速智能體人工智能(AgenticAI)應用。人工智能模型的演進速度和成本負擔這兩個話題至關重要，通常這些創新大多發生在軟件層面。基礎設施層上，受DeepSeek推動，AgenticAI的加速應用將導致軟件工作負載顯著增加，從而將使支持這些系統開發的基礎設施層的公司受益，如Elastic(ESTC.US) 、GitLab(GTLB.US) 等公司。數據層上，Confluent(CFLT.US) 、Informatica(INFA.US) 等公司將受益;大型軟件公司中，Snowflake(SNOW.US) 、Salesforce(CRM.US) 可能受益，Oracle(ORCL.US) 則可能面臨數據中心建設計劃調整風險。
互聯網行業中，Meta(META.US) 、Amazon、Alphabet等巨頭雖需持續高額資本支出，但有望從開源創新中獲益。Meta可將新模型進展融入Llama4;Amazon通過引入DeepSeek-RI模型增加選項並增加生成式AI用量和貨幣化;Alphabet的影響相對具有爭議性，不過仍可藉助創新加速AI代理開發和應用分發等。
半導體行業中，效率提升推動AI半導體需求增長，博通、Marvell
Technologies(MRVL.US) 、英偉達(NVDA.US) 、美光科技(MU.US) 等公司將受益;英特爾(INTC.US) 因計算複雜度增加，服務器CPU需求可能受影響。硬件與網絡行業中，由於推理階段在長期將變得更為切實和真實，這對戴爾科技(DELL.US) 、思科(CSCO.US) 、美國網存(NTAP.US) 等公司將有利;Fabrinet(FN.US) 和Amphenol(APH.US) 則因英偉達相關業務變化面臨挑戰。
此外，通信基礎設施行業、金融科技與比特幣挖礦行業、能源領域、醫療技術與分銷行業、機械、工程與建築行業等也將受益。
除摩根大通外，摩根士丹利也發佈了相關報告。大摩稱，從經濟層面影響上，宏觀經濟角度來看，計算成本下降類似20世紀90年代的情況，有望推動企業增加商業支出和提高生產力。依據傑文斯悖論，技術進步降低資源使用成本會增加整體需求，導致資源總消耗上升，同時也將促進人工智能更廣泛應用和產品創新，長期將提高生產力，實現人工智能的變革潛力。
不過，與此同時，該行Joseph
Moore領導的半導體研究團隊認為，DeepSeek的發展不太可能顯著降低人工智能基礎設施相關資本支出。其發展未影響投資規劃，主要大語言模型開發商仍有大量基礎設施支出計劃。
斯蒂芬・伯德(Stephen
Byrd)領導的團隊強調了大語言模型開發商對其人工智能基礎設施支出承諾的聲明：微軟預計到2025財年在數據中心支出800億美元;Meta首席執行官馬克・扎克伯格表示，Meta計劃在2025年支出600-650億美元，比2024年增加約50%;上週，Project
Stargate(“星際之門”項目)也宣佈，計劃投資5000億美元在美國為OpenAI建設新基礎設施。大摩團隊對美國數據中心建設規劃的分析表明，絕大多數已知的建設目標是針對AI推理以及不涉及AI技術的其他用途，而非僅人工智能訓練。
此外，數據中心相關ABS融資多服務於雲服務等，而非人工智能訓練，但數據中心相關ABS發行勢頭預計依舊強勁。
花旗近期發佈的策略報告也顯示，受DeepSeek事件及關税擔憂影響，科技股遭大量拋售，稱模型信號更看好金融、非必需消費品和通信行業，相對不看好科技、能源和必需消費品行業。
根據花旗股票行業資金流情況，上週，多頭基金經理減持，拋售科技股、工業股和醫療保健股，同時買入非必需消費品股和材料股。對衝基金也為淨賣家，減持科技股、材料股和能源股，買入金融股、非必需消費品股和工業股。總體而言，最新的周度資金流(數據截至1月31日週五)顯示，這兩類基金經理都有大量科技股資金流出，延續了DeepSeek新聞發佈前一週的趨勢。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 智通財經