智通財經觀察到，今日，美股科技股因市場對高估值的擔憂而普遍下跌，英偉達、微軟、谷歌、Meta等科技巨頭股價均出現顯著下滑。這一趨勢與DeepSeek推出的低成本AI模型有關，該模型以極低的成本實現了與OpenAI o1相當的性能，引發市場對科技巨頭AI投資回報率的質疑。阿斯麥作為半導體設備領域的龍頭企業，也受到市場情緒的影響，股價承壓，盤前跌超10%。在1月24日發佈的研報中，摩根大通曾指出，影響阿斯麥股價的關鍵因素是2026年的訂單，這將體現在該公司2025年上半年的業績中。摩根大通預計，阿斯麥的訂單可見性將在2025年上半年逐漸清晰，這將為股價提供積極的催化劑。
摩根大通維持“增持”評級，目標價1057歐元
儘管市場情緒低迷，摩根大通在研報中仍維持對阿斯麥的“增持”評級，並將目標價定為1057歐元。這一目標價基於2026年預期每股收益的32倍市盈率，高於阿斯麥過去十年的平均市盈率（20-30倍），反映了對其未來兩年高盈利增長的信心。
2025年風險降低，訂單可見性將逐漸清晰
摩根大通指出，阿斯麥在2024年10月下調2025年業績指引後，市場對其前景的悲觀情緒已經充分反映在股價中。除非英特爾或三星等主要客户大幅削減資本支出，否則阿斯麥不太可能再次下調業績指引。此外，2026年的訂單將成為影響股價的關鍵因素，預計台積電、美光和海力士的支出將保持穩定甚至增加，訂單可見性將在2025年上半年逐漸清晰，為股價提供積極催化劑。
2024年Q4財報前瞻：訂單或達30億歐元
對於週三即將公佈的2024年第四季度財報，摩根大通預計阿斯麥Q4營收為90.01億歐元，同比增長24.4%，環比增長20.5%。這一預測略低於市場普遍預期，但與公司指引一致。訂單方面，摩根大通預計Q4訂單為30億歐元，較市場預期低14.4%，但認為阿斯麥只需20億歐元的訂單即可達到2025年業績指引的中點。
摩根大通預計，阿斯麥Q4毛利率為49.5%，略低於市場預期；息税前利潤為30.54億歐元，每股收益為6.63歐元。儘管短期盈利可能承壓，但阿斯麥在高端光刻機市場的壟斷地位和長期增長潛力仍使其成為半導體行業的核心投資標的。
未來展望：AI與半導體需求驅動增長
儘管當前市場情緒低迷，但AI和半導體需求的長期增長趨勢未變。阿斯麥作為全球唯一能夠生產極紫外光刻機（EUV）的公司，將在AI基礎設施建設和半導體技術升級中持續受益。隨着2025年訂單可見性提升，阿斯麥有望迎來新一輪增長週期。
儘管市場對科技股高估值的擔憂導致近期股價波動，但阿斯麥的基本面依然穩固。摩根大通對其未來增長的信心以及2025年訂單可見性的提升，為投資者提供了長期佈局的機會。在AI和半導體需求驅動的背景下，阿斯麥仍具備顯著的長期投資價值。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 智通財經