盤前市場動向

1. 12月18日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.24%，標普500指數期貨漲0.21%，納指期貨漲0.22%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.38%，英國富時100指數漲0.13%，法國CAC40指數漲0.19%，歐洲斯托克50指數漲0.32%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.03%，報70.10美元/桶。布倫特原油漲0.52%，報73.57美元/桶。

市場消息

美聯儲今夜降息已成定局？2025年利率計劃或再生波瀾。美聯儲將於北京時間12月19日凌晨公佈利率決議。市場目前普遍預計，美聯儲屆時將降息25個基點，這將是美聯儲連續第三次降息。但美聯儲明年的降息路徑是市場更加關注的。接受調查的經濟學家預計，美聯儲將下調明年降息次數預期，明年降息放緩的速度將超過官員們三個月前的預期。由於抗通脹進展較小，大多數經濟學家預測2025年只會降息三次。美國經濟展現出的韌性超出官員們幾個月前的預測，通脹下降速度較慢，勞動力市場也未如預期般疲軟。這一經濟前景的轉變可能促使美聯儲在政策聲明中調整措辭，並上調借貸成本路徑的預期。此外，強於預期的數據引發了關於中性利率是否應上調的討論，這可能會成為美聯儲緩慢降息的理由。

美聯儲即將宣佈“鷹派降息”?前聯儲地方主席：通脹仍是棘手問題。前堪薩斯城聯邦儲備銀行行長喬治表示：“我傾向於‘不要降息’。讓我們拭目以待數據如何。25個基點通常不會影響我們的現狀，但我確實認為現在是時候向市場和公眾發出信號，表明他們並沒有忽視通脹問題。”通脹確實仍然是決策者面臨的棘手問題。雖然年通脹率已從2022年中的40年峯值大幅回落，在2024年的大部分時間裏，通脹率一直徘徊在2.5%至3%之間。美聯儲將通脹目標定為2%。喬治表示：“他們非常清楚自己的目標是什麼，隨着通脹數據的公佈，我們看到通脹率並沒有像之前那樣繼續下降。因此，我認為我們有理由保持謹慎，並認真考慮需要多大的政策寬鬆力度才能使經濟重回正軌。”據悉，大多數華爾街預測家認為，美聯儲官員將提高對2025年通脹的預期，並降低對降息的預期。

道瓊斯指數1978年來最長跌幅揭祕：資金大逃離舊經濟股？道瓊斯工業平均指數(DJIA)在週二創下了近50年來的紀錄，自1978年以來首次連續九天下跌。在過去的九個交易日中，道瓊斯指數下跌了約3%，超過1,500點，從12月4日的歷史最高收盤點位45,014點跌至43,499點。道瓊斯工業平均指數的下跌主要是由於資金從一些舊經濟股票轉移到科技股。這些舊經濟股票在11月特朗普勝選後有所上漲，它們在道瓊斯指數中佔據主導地位，而不是科技股。英偉達股票的拋售也對道瓊斯指數造成了影響，自11月8日被納入該指數以來，英偉達股價下跌了近12%。此外，華爾街開始意識到，特朗普總統當選對股市的積極影響可能並不如預期那樣顯著。金融和工業板塊因特朗普的勝選而一度大幅上漲，但現在它們可能要面對更高的利率和貿易政策的不確定性。同時，醫療保健股也遭遇了近年來最為嚴峻的政治風險。

大摩知名“大空頭”：硬着陸風險尚未消除，投資者應該這樣做！摩根士丹利首席股票策略師表示，華爾街預計2025年美股將再次上漲，但交易員應該遵循一種投資策略，因為美股的前景比表面上看起來更加複雜。該行首席投資官兼首席美股策略師邁克•威爾遜(Mike
Wilson)表示，投資者應採取槓鈴投資策略。這種方法指的是一種投資組合，可以平衡高風險資產和低風險資產。威爾遜最近表示，這種策略對於那些希望在市場風險較高的領域獲利、同時對衝潛在損失的投資者來説是理想的策略，在市場進入明年的不確定性籠罩下，這種策略應該成為投資者關注的焦點。威爾遜指出，今年市場的動態參差不齊，高質量、大盤股和週期性股票以及低質量股票都出現了上漲。考慮到對通脹、經濟增長和美聯儲降息的預期不斷變化，這些類型的股票在不同時期表現良好。“進入明年，我認為這種模式將持續下去，目前持有大型股、高質量週期性股票和成長股是合理的”。

瑞銀繼續看漲黃金：明年將漲至2900美元！近期美元走強、美國國債收益率上升以及對美國股票的風險偏好改善使金價保持在一個區間內波動。自10月底觸及歷史高點以來，金價已下跌逾4.7%。不過，金價仍比今年年初高出近29%。瑞銀在最新的報告中指出，其繼續看好未來12個月的黃金走勢。瑞銀指出，各國央行應該會繼續增持黃金以實現儲備多元化。瑞銀現在預計，在去美元化的推動下，央行們今年將購買982噸黃金，高於該行此前的900噸的預測。瑞銀還指出，黃金作為關鍵投資組合對衝工具的需求應該會上升。瑞銀認為投資者對避險資產的需求將會進一步上升，從而推動黃金交易所交易基金的資金流入。此外，瑞銀認為，較低的利率可能會支撐投資者繼續持有黃金的理由，美元中期走弱也應該會支撐金價。因此，瑞銀維持未來12個月對黃金的看漲觀點，預計這種貴金屬到明年年底將達到每盎司2900美元。瑞銀建議在美元計價的平衡投資組合中配置約5%的黃金作為多元化投資。

個股消息

芯片復甦週期開啟，美光(MU.US)      能否再“添把火”?美國最大規模存儲芯片製造商美光科技將於週三美股盤後(公佈 2025
財年第一季度業績。華爾街預計，美光本季度營收將達87.2億美元，同比增長84%;利潤將達18.4億美元，即每股收益1.58美元，而上年同期的虧損為12.3億美元，即每股虧損1.12美元。美光上季度的業績以及業績展望數據表明，美光已經熬過整個芯片行業週期的最糟糕時期，並且正在重新走向盈利模式，尤其是人工智能(AI)熱潮支出的激增起到了幫助作用。Counterpoint發佈的數據顯示，2024年第三季度，全球半導體行業的收入同比增長17%，達到了1582億美元，主要受到AI技術需求和內存行業復甦的推動。美光首席執行官Sanjay
Mehrotra指出，數據中心用於幫助開發人工智能軟件/應用程序的高端存儲芯片需求異常強勁。分析師預計美光本季度DRAM業務營收將達到 59.2
億美元，有望同比增長72.9%;NAND業務營收將達到 26 億美元，同比增長高達111.5%。

難擋行業競爭壓力，日本兩大汽車巨頭本田(HMC.US)      、日產(NSANY.US)      醖釀大合併。據報道，由於面臨日益激烈的競爭，日本汽車巨頭本田和日產將啟動合併談判，還有可能拉上三菱汽車共同組成聯盟——日產汽車目前是三菱汽車的最大股東，持有24%的股份。本田執行副總裁Shinji
Aoyama表示，該公司正在考慮各種選項，包括可能與日產合併。他補充道，雙方確實在考慮成立一家控股公司來運營。一旦合併完成，這將成為繼菲亞特·克萊斯勒與法國PSA集團合併組建Stellantis(STLA.US)      以來全球汽車行業規模最大的一次合併，屆時將締造全球第三大汽車集團。據知情人士透露，日產最大股東雷諾(Renault
SA)對日產與本田進行合併談判持開放態度。知情人士稱，鑑於雷諾本身並不願意向日產注資，雷諾迫切希望日產能夠找到增強自身實力的方法。

漲勢仍在繼續，Quantum Computing(QUBT.US)      盤前走高。截至發稿，Quantum
Computing週三美股盤前漲逾7%。若盤前漲勢得以延續至開盤後，這意味着該股股價將再創新高。Quantum
Computing週二大幅收漲超51%，盤中一度創下18.06美元的歷史高位。消息面上，Quantum
Computing獲美國太空總署(NASA)戈達德太空飛行中心授予主要合同。該合約將應用Dirac-3來解決具有挑戰性的相位展開問題，以優化重建影像並從雷達產生的干涉資料中提取資訊。

波音(BA.US)      ：恢復767、777寬體客機生產，因罷工暫停的所有項目皆已重啟。波音表示，已恢復因太平洋西北地區機械師罷工而暫停的所有飛機項目的生產。波音商用飛機公司首席執行官Stephanie
Pope表示，該公司現在已經恢復了737、767和777/777X飛機項目的生產。Stephanie
Pope表示：“我們花了時間確保所有制造團隊成員都在接受培訓和認證，同時將庫存定位在最佳水平，以確保順利生產。”波音上週表示，11月僅交付13架商用飛機，不及12個月前所交付的56架飛機的四分之一。該月交付量相比10月的14架也有所下降，而彼時該公司大部分飛機生產皆在罷工期間停產。

萬事達(MA.US)      新一輪股東回報計劃出爐，股票回購規模升至120億美元。萬事達宣佈新一輪的股東回報計劃，股票回購以及每股分紅規模均高於前值回報水平。其中包括該公司董事會已批准一項全新的股票回購計劃，授權萬事達回購高達120億美元的A類股票。此外，最新公佈的聲明還顯示，這家支付處理巨頭還將季度股息從之前的每股66美分提高至每股76美分。該公司表示，其最新的股票回購計劃將在之前宣佈的110億美元計劃完成後正式生效。萬事達表示，截至12月13日，該公司目前的股票回購計劃剩餘約39億美元。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30 美國11月營建許可月率初值

北京時間21:30 美國11月新屋開工年化月率

北京時間次日03:00 美聯儲公佈利率決議和經濟預期摘要

北京時間次日03:30 美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會

業績預告

週四早間：美光科技(MU.US)     

週四盤前：埃森哲(ACN.US)