盤前市場動向

1. 12月17日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.35%，標普500指數期貨跌0.27%，納指期貨跌0.14%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.25%，英國富時100指數跌0.71%，法國CAC40指數漲0.27%，歐洲斯托克50指數漲0.28%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.47%，報69.67美元/桶。布倫特原油跌0.83%，報73.30美元/桶。

市場消息

“恐怖數據”今晚來襲。在美聯儲週三做出決定之前，政策制定者們將從11月零售銷售報告中獲得有關消費者狀況的最新數據。市場目前預計，美國11月零售銷售將環比增長0.5%，核心零售銷售將環比增長0.4%。美國銀行的美國經濟團隊認為，這份報告將反映出假日購物季開局強勁。該團隊在上週五給客户的一份報告中寫道：“在感恩節期間，網上零售支出尤其強勁。”“事實上，儘管感恩節推遲了，但假日支出已經超過了2023年的累計水平。因此，我們預計11月份的零售銷售報告將十分強勁，除汽車和核心控制類別外的零售銷售增速將達到環比0.5%。”

市場押注“鷹派降息”，美聯儲利率決議前夕美元堅挺。截至發稿，衡量美元兑一籃子貨幣強弱的美元指數(DXY)報107，接近近期所創下的階段性高點，主要因交易員們近期持續定價明年特朗普上台之後，他主導的對內減税與對外加徵關税將使得美聯儲2025年降息步伐將大幅放緩甚至將有一段時間將停止降息，因此上調中性利率預期，並且交易員們押注美聯儲主席鮑威爾將在宣佈降息後的新聞發佈會上展現“鷹派的預期管理措辭”。根據多位美聯儲FOMC票委展現出的預期管理措辭來看，2025年美聯儲降息步伐相比於當前將大幅放緩，利率期貨市場最新定價的2025年降息次數僅為2-3次，相比於11月之前的至少降息6次的利率期貨市場定價預期大幅減少，這一最新的預期也在支持近期的美元指數上攻走勢。利率期貨市場押注顯示，2025美聯儲年全年僅僅降息25個基點或者全年不降息的概率約為37%，而一週前的概率不到20%。

帶領美股踏入長牛的芯片股，明年有望繼續“狂飆”。華爾街金融巨頭美國銀行的分析師團隊發佈了明年美股市場“首選芯片股名單”，其中包括美股2023年以來投資熱度爆表的“AI芯片三巨頭”，即英偉達(NVDA.US)      、博通(AVGO.US)      以及邁威爾科技(MRVL.US)      。該名單上的芯片股標的還包括半導體設備巨頭泛林集團(LRCX.US)      、汽車芯片領軍者安森美半導體(ON.US)      以及EDA軟件領導者之一鏗騰電子(CDNS.US)      。在美銀分析師團隊看來，明年芯片股仍有可能是美股表現最亮眼的板塊之一，並且漲幅貢獻力量有望從全面受益於AI熱潮的“AI芯片三巨頭”等芯片公司擴大至模擬芯片以及電動汽車芯片股等長期跑輸美股大盤以及費城半導體指數的“非AI”芯片股標的。

小心通脹再抬頭！大摩建議削減美股“七巨頭”和“特朗普交易”敞口。摩根士丹利財富管理公司建議投資者考慮減少對大型科技股和最近跑贏大盤的“特朗普交易”的敞口，因為該公司認為在明年通脹回升的背景下這些資產存在下行風險。摩根士丹利財富管理公司首席投資官Lisa
Shalett表示，自11月美國大選以來，標普500指數上漲了5%，今年以來累計上漲了27%，“這是由於市場對美國政府的促增長政策感到興奮”。包括特斯拉在內的“七巨頭”，以及比特幣等一些所謂的“特朗普交易”，在特朗普明年1月重返白宮之前紛紛上漲。但她表示，股票投資者似乎認為，美國經濟“本質上是在一個全球化、反通脹的世界中運行”。她在週一的一份報告中表示：“然而，我們認為我們可能正處於重大政權更迭的過程中，經濟增長是再通脹的”，全球化和移民這兩個反通脹的關鍵驅動因素正在消退。該公司表示，為了獲得一些保護，投資者應該“考慮通過税收損失拋售(Tax-Loss
Harvesting)來消除對七巨頭和其他近期表現優異的‘特朗普交易’倉位的大規模集中。

T.Rowe預警：美國財政前景堪憂，10年期美債收益率恐攀升至6%。美國資產管理公司T.Rowe
Price認為，隨着美國財政困境惡化以及唐納德·特朗普的政策導致通脹上升，10年期美國國債收益率可能在20多年來首次攀升至6%。T.Rowe固定收益首席投資官Arif
Husain在一份報告中表示，基準10年期美債收益率可能在2025年第一季度首先達到5%，然後可能進一步攀升。Husain進一步上調對美債收益率的預測，理由是特朗普在第二任總統任期內減税導致美國預算赤字持續存在，以及潛在的關税和移民政策將令價格壓力揮之不去。Husain表示：“10年期美國國債收益率有可能達到6%嗎?為什麼不可能?當收益率超過5%時，我們就可以考慮這一點了。美國政治過渡期是為長期國債收益率上升和收益率曲線趨陡做準備的機會。”Husain對6%收益率的預期似乎比一些同行更為悲觀。荷蘭國際集團認為，10年期美國國債收益率明年可能達到5%至5.5%，而富蘭克林鄧普頓和摩根大通資產管理公司認為可能達到5%。

個股消息

澳洲監管機構：Meta(META.US)      同意支付5000萬澳元以解決Cambridge Analytica相關隱私訴訟。澳大利亞信息專員Elizabeth
Tydd表示：“今天的和解是迄今為止致力於解決澳大利亞個人隱私問題的最大一筆付款。”英國諮詢公司Cambridge
Analytica曾被曝未經許可保留了數百萬Facebook用户的個人數據，並將其用於政治廣告等。澳大利亞信息專員辦公室指控稱，Meta違反隱私法，超過31.1萬名澳大利亞用户的個人信息還在未經用户同意的情況下被披露給Facebook的個性測試應用程序“This
is Your Digital Life”。

Arm(ARM.US)      與高通(QCOM.US)      15億美元專利戰升級：CEO親上陣，芯片行業格局或生變！本週，全球芯片製造業兩大巨頭Arm與高通之間的一場關鍵性法律糾紛正在特拉華州聯邦法院激烈上演，這場圍繞知識產權的爭端不僅可能深刻影響兩家公司的未來走向，更可能對整個科技行業產生連鎖反應。糾紛的核心在於高通2021年對芯片初創公司Nuvia的收購及其後續使用Arm技術的許可協議，Arm指控高通在未獲授權的情況下使用了其知識產權，並要求銷燬相關芯片設計。在庭審過程中，雙方高管均出庭作證。Arm首席執行官Rene
Haas強調，必須保護公司的知識產權。Arm試圖通過此次訴訟展示其在芯片設計領域的影響力，而高通則希望維護其技術獨立性，並減少對Arm設計的依賴。

味好美(MKC.US)      擬以10億美元收購Duke蛋黃醬擁有者Sauer Brands。全球調味料品牌味好美正在就從Falfurria Capital
Partners手中收購 Sauer Brands Inc. 進行談判。一位不願透露姓名的知情人士表示，這筆交易可能使這家以 Duke's
蛋黃醬品牌聞名的Sauer Brands公司估值超過 10 億美元。目前雙方尚未達成協議，談判仍有可能以失敗告終，或者可能會出現另一個買家。Falfurrias
於 2019 年收購了CF Sauer Co.，後者還生產其他調味品、香料和香草。Falfurrias 今年開始考慮出售這家現名為 Sauer Brands
的公司。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30 美國11月零售銷售月率

北京時間22:15 美國11月工業產出月率

北京時間次日05:30 美國截至12月13日當週API原油庫存變動