平安證券發表報告表示，美聯儲局12月議息會議以11：1的投票結果將聯邦基金利率目標區間從4.5%-4.75%調整到4.25%-4.5%，同時隔夜逆回購工具進行技術性調整至聯邦基金利率的區間下沿，整體下調25個基點，降息幅度符合市場預期，但貨幣政策及鮑威爾表態均較市場預期的更鷹，會後市場較激進地調整明年降息預期。
該行指，需要注意的是本次會議聲明仍強調「後續在考慮進一步的利率調整時，將仔細評估即將發布的數據、不斷變化的前景和風險平衡」，意味著仍將保持「邊走邊看」的「後顧式」模式。
點陣圖顯示明年及後年或均降息50個基點，隱含或本輪降息或仍有4次(2025、2026年各2次)，展現強烈的鷹派傾向。與9月FOMC點陣圖相比，本次會議減少了對明年降息幅度(從上次的100個基點到這次的50個基點)，符合9月以來美國經濟數據維持韌性但通脹風險再起的趨勢。12月點陣圖顯示11位官員認為明年仍需降息，其中大部分認為明年仍需降息2次共50個基點。而對後年降息節奏的預期，官員存在較大分歧，不降息、降息25個基點、50個基點、75個基點的票數差異不大。整體來看，較上次會議點陣圖相比，本次點陣圖在對明年降息節奏預期上有明顯放緩，符合此前市場預期。
平安證券指，鮑威爾整體表態偏鷹，表態美聯儲將放緩降息節奏，且通脹及美國當選總統特朗普政策潛在影響將為明年重點關注項。整體來看，對比此前外資機構的預測，本次美聯儲貨幣政策及鮑威爾的發言均較外資機構預期的更鷹派，反映了部分官員對特朗普貿易、移民、減稅等政策帶來的再通脹風險加劇的擔憂。
該行傾向於認為美聯儲明年上半年或有2次降息，終點或在3.75%-4.0%，下半年受再通脹等風險或將停止降息。(wl/k)
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