橋水基金公司創始人暨《原則》作者達利歐（Ray Dalio）近日警告，全球正處於大債務週期（The Big Debt Cycle）的關鍵後期階段。他指出，這是一段歷史中反覆出現卻經常被忽視的轉折點，若未妥善因應，可能導致全面性的債務危機與經濟動盪。
達利歐強調，債務週期由人性驅動，通常始於信貸擴張、投資熱潮與資產價格上漲。在初期，借貸可促進生產與經濟增長；但隨著信心過度膨脹，借貸行為轉向非生產性與投機性用途，資產泡沫逐漸形成，系統風險悄然升高。
他表示，目前全球政府、企業與家庭的總債務水位已創歷史新高，債務增速遠超 GDP 與個人收入成長，顯示我們正步入週期的危險後段。這種不平衡可能壓制未來經濟增長，並將全球金融體系推向政策無解的困局。
隨著債務占比過高，即使小幅升息也可能觸發大量違約與資產價格下跌，導致連鎖金融風險。然而，若央行選擇寬鬆貨幣政策支撐市場，又將進一步推高通膨與貨幣貶值，形成政策無從著力的困境。
達利歐表示，多數投資人往往過度依賴近期經驗，錯估風險，並呼籲應建立真正多樣化的資產配置，包含在不同經濟場景中能穩健表現的標的，並加強流動性管理與跨區域配置，以因應高度不確定的金融環境。
大債務週期晚期往往伴隨財富不均惡化、政治極化與對政府信任的流失。富人因資產膨脹而愈加富有，普通勞工實質收入停滯不前，導致社會矛盾升溫，進一步影響政策穩定性與地緣政治風險。
達利歐指出，真正的韌性來自不只於金融資產的分散，更包含技能多元化、人脈網路建立與多元收入來源。在轉型期，具備適應力的個人與企業將更能從混亂中發現機會。
達利歐最後提醒，否認債務週期的存在本身就是風險。歷史一次又一次證明，從借貸、繁榮、泡沫到崩潰與重組的循環不斷上演。唯有理解這些週期背後的邏輯，才能在變局來臨時穩住腳步、甚至把握機會脫穎而出。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網