美國總統川普周三 (9 日) 宣布，將對部分國家暫停實施新關稅 90 天，並在此期間將關稅降至 10%，但對中國關稅稅率增加至 125%，此舉仍引發國際社會關注，而在這場貿易戰中，部分中國產業展現出超預期的韌性。
半導體產業首當其衝成為資本市場的避風港，國產替代概念股逆勢走強。以北方華創為例，這家半導體設備製造商的股價在政策推出後三日累計漲幅達 27%，最新財報也顯示國產光刻機訂單量年增 240%。
產業分析師董必政說：「美國成熟製程晶片進口成本激增 28%，為中國本土企業創造至少 15 個百分點的市場空間。」
值得關注的是，中國國產 EDA 軟體企業華大九天已實現 28nm 製程節點的全覆蓋，其客戶名單中新增了中芯國際等頭部晶圓廠。這種技術突破並非孤立現象，海關數據顯示，3 月中國半導體設備進口量較去年同期下降 18%，而同期國產設備出貨量較去年同期激增 45%。
農產品市場的博弈同樣暗潮湧動，中國將美國農產品加徵關稅清單，使得芝加哥期貨交易所大豆期貨價格單週下跌 9.3%，但中國的隆平高科股價卻逆勢上漲 12%，該公司最新研發的耐鹽鹼水稻品種在東北地區試種成功。
中信證券農業分析師丁萍指出，飼料原物料價格每上漲一成，將壓縮養殖企業利潤空間約 23%，這將倒逼產業加速整合。」數據顯示，牧原股份等主要養豬大廠已啟動智能化改造計劃，單位養殖成本可望下降 15%。
但市場人士提醒，目前豬隻存欄量仍處歷史高位，真正的產能出清恐須等待至今年第三季。
醫療健康領域則呈現兩樣情。中國國藥集團旗下的血製品板塊單週市值成長 34 億元，其美國血漿採購佔比從 65% 緊急切換至歐洲供應商。
不過，醫用耗材出口企業卻遭遇重創，某家注射器上市公司透露，現有美國訂單中有 40% 面臨重新議價壓力。
醫療器材分析師張貝貝說：「墨西哥替代產能可能在兩個月內填補 15% 的市場缺口，這對依賴單一市場的中小企業構成致命打擊。與之形成對比的是，免稅消費類股迎來爆發式增長。」
傳統產業方面，製造業目前承受著前所未有的壓力。富士康鄭州工廠的 iPhone 生產線開工率降至七成，但越南分廠的產能利用率卻攀升至 92%。
對此董必政表示：「若美國對東南亞基地加徵 26% 關稅，全產業鏈利潤率將被壓縮至危險區間。」
與之形成鮮明對照的是，家電企業的出海戰略顯現成效，美的集團墨西哥工廠的產能擴張度較原計劃提前半年，北美市場本土化比率已提升至 85%。
金融領域的分化現象則尤其顯著。中國工商銀行今年第一季不良貸款率攀升至 1.82%，但零售業務利潤貢獻度首度突破 50%，保險業則在資本市場波動中覓食機遇，平安人壽的年金險產品銷售額年增 63%，這種避險需求與投資端壓力的角力，折射出大類資產配置邏輯的根本轉變。
值得玩味的是，黃金 ETF 持倉量在關稅實施後反而減少 12%，顯示投資人對避險資產的短期投機心態。
當全球市場仍在消化這場貿易衝擊波時，智庫專家也開始推演長期影響。根據彼得森國際經濟研究所的情境模擬，若現有關稅維持 12 個月，全球經濟成長率將損失 0.7 個百分點。
但中國社科院的最新模型預測，國產替代效應可能使半導體產業在五年內達到 25% 的自給率提升。在這場關乎國運的較量中，每個產業都在尋找新的生存法則，不是加速技術突圍，就是重構供應鏈版圖，或是在政策庇護下完成轉型升級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網