投資人正在重新調整如何應對美國總統川普的大幅政策變化，他們認為支撐股市價格的所謂「川普賣權」(Trump put) 可能正在消退，而他的政府將更加關注債務市場。
投資人曾強烈押注川普的減稅和放鬆管制議程將為風險資產提供類似其第一任期頻繁吹捧股市表現的支撐。
所謂的「川普賣權」是指期權，假設他會盡一切可能讓股市保持樂觀。
然而，自 1 月 20 日重返白宮以來，川普的關稅政策震動了風險市場，削弱了消費者和企業信心，並引發人們對他的第二任期可能不如預期般對市場有利的擔憂。事實上，在股票投資人陷入困境的同時，債券市場也成為政府關注的重點。
布魯金斯學會副總裁兼經濟研究主任哈里斯 (Ben Harris) 表示：「川普長期以來一直主張以股市作為衡量經濟健康狀況的指標，因此這是一個相當大的轉變。」
川普周二 (4 日) 向國會發表演說時指出，美國公債殖利率下降，但在談到他重返辦公室的前 6 周從未提及股市。
川普周二表示：「今天，利率出現漂亮的下降，大幅、漂亮的下降，也差不多該是時候了。」「在不久的將來，我想做一件 24 年來未曾實現的事：平衡聯邦預算。我們將實現平衡。」
這與 2017 年形成了鮮明對比，當時川普在國會發表講話，誇口說自他當選以來股市已上漲近 3 兆美元。
同時，財政部長貝森特承諾降低美國 10 年期公債殖利率，這將影響政府和消費者的借貸成本。
此外，該政府透過馬斯克的政府效率部採取的增收關稅和大幅削減開支的措施顯示，政府敏銳地意識到了政府債務不斷增加所帶來的風險，如果不加以控制，可能引發債券市場崩潰。
索羅斯基金管理公司執行長兼投資長費茲派翠克 (Dawn Fitzpatrick) 在談到標普 500 指數時表示：「在川普第一個任期內，川普對標普 500 指數非常敏感，這絕對是事實。」
她表示，貝森特和政府對股市的痛苦承受程度不同，「他們對更廣泛的資產類別更加敏感，這可能意味著他們最終可以在需要的時間和地點使用更多的槓桿。」「但你無法控制消費者信心和企業信心，我認為這就是目前斷崖式下跌的原因。」
自川普就職以來，標普 500 指數已下跌逾 3%，而追蹤全球股市的 MSCI 指數則下跌 1.5%。與價格走勢相反的 10 年期美國公債殖利率下跌了約 40 個基點，顯示投資者正在尋求安全港。
川普周二對來自墨西哥和加拿大的進口產品徵收 25% 的新關稅，同時將對中國商品的關稅提高一倍至 20%，導致股市下跌。隨著貿易緊張局勢緩解，汽車股周三 (5 日) 跌幅縮減，白宮表示，川普將免除汽車製造商對加拿大和墨西哥徵收的關稅一個月。
川普警告，關稅可能會帶來短期痛苦，但最終將重振製造業並刺激經濟成長。然而，投資人擔心，消費者信心減弱可能會對股市帶來過大壓力，並給經濟帶來壓力。
賓州共同資產管理公司 (Penn Mutual Asset Management) 的投資組合經理人西波洛尼 (George Cipolloni) 表示：「作為政府，這樣做有點兒像是在玩火。」「你不應只為了讓 10 年期公債殖利率下降而讓經濟陷入衰退。」
在被問及川普總統在關稅問題上如何考慮股市時，白宮新聞秘書萊維特週示，川普支持關稅作為增加收入、減少債務和刺激國內就業成長的重要工具。
她說，川普的第一個任期內股市蓬勃發展，他希望股市再次蓬勃發展，但包括減稅、關稅、放鬆管制和降低能源成本在內的更廣泛的經濟政策，將使華爾街和普通民眾都受益。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網