<汇港通讯> 汇丰(HSBC Global Research)上调创科实业(00669)目标价17.5%,从86港元至101港元。该行认为创科正进入正常化增长时期,预计2022-2025年收入和净利复合年增长率分别爲6%和7%,增速低於2019年的31%和31%。下一个增长驱动力可能是盈利优於预期或美国更快降息。维持「买入」评级。
汇丰指,受美国利率见顶预期的推动,创科股价自2023年10月已上涨约25%,支持住房和电动工具需求。不过,预计其DIY产品2024年需求不会迅速反弹,相反其收入将持平。尽管2023年去库存大部分已完成,DIY需求的恢复仍需时间。另一方面,预计该公司Pro业务将保持强劲,受工业、商业、基础设施建设和电力、公用事业等因素驱动,美国基础设施政策也是一个驱动因素。总体而言,该行预计2024年总营收将年增7.5%。
就利润率而言,更大的产品组合将会推动2024年经营利润率扩大0.4个百分点,但营运杠杆会带来压力。(JJ)
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