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《大行》花旗升SK海力士目标价至310万韩圜兼上调经营利润预测 评级「买入」
推荐 22 利好 21 利淡 14 AASTOCKS新闻
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花旗发表报告，预期南韩SK海力士(000660.KS)将受益於强劲的大宗记忆体平均售价上升趋势，以及2026年下半年高频宽记忆体(HBM)价格增长优於预期。由於预计2026年第四季HBM定价将季增30%，该行预期SK海力士将受益於HBM产品组合效应，以及由Anthropic近期更新(推升词元上限超过两倍)支撑的强劲大宗记忆体定价。该行将目标价从170万韩圜上调至310万韩圜。维持「买入」评级。 花旗预期记忆体今年下半年平均售价进一步增长，受惠於HBM/伺服器DDR5/SoCAMM2需求。该行预期SK海力士将受益於HBM强劲的价格增长，该行预测在HBM4产品组合效应及优於预期的HBM3e需求带动下，2026年第四季HBM平均售价料按季增30%。虽然该行预期主流伺服器64GB DDR5 RDIMM定价将维持高位，但该行相信SoCAMM2将从2026年下半年开始被越来越广泛采用，进一步推动整体行动DRAM定价，并足以抵销智慧型手机需求疲弱的负面影响。 报告提到，由於客户的高阶记忆体采购需求超过供给，该行将2026年伺服器DDR5 DRAM平均售价年增率预测上调至329%(先前为按年升308%)。基於AI推论需求，该行预测伺服器DDR5 64GB DIMM定价将从2026年第一季的873美元上升至2026年第四季的1,586美元。对於SSD，基於KV快取记忆体需求，该行预测2026年SSD平均售价按年升267%(原先料按年升242%)。 花旗亦上调2026年全球DRAM及NAND平均售价预测，料按年增长分别200%及186%(先前料增190%及172%)。该行预测2026年全球DRAM平均售价年增率为+200%，原因是在产能受限的情况下，词元需求增长加速。按季度计算，该行预测2026年第一/二/三/四季平均售价季增率分别为64%、37%、13%及11%(原先料增64%、34%、10%及4%)。对於NAND，该行预测2026年综合NAND平均售价按年升186%。按季度计算，该行预测2026年第一/二/三/四季平均售价季增率分别为63%、45%、17%及6%(先前料增63%、43%、11%及3%)。 该行上调SK海力士2026/2027年营业利润分别8%及16%，达251万亿及347万亿韩圜。(da/u) AASTOCKS新闻 |
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