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开源证券：内地三大电讯商接入全部DeepSeek模型 有望迎「盈利+估值」戴维斯双击效应
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中资电讯股造好，中移动(00941.HK)走高2.2%报77.15元、联通(00762.HK)涨2.7%、中电信(00728.HK)上扬3.7%报5.34元。 开源证券发表报告，上周四(6日)，DeepSeek因服务器资源紧张已暂停API服务充值，2月1日、2月3日、2月5日，中国电信(00728.HK)、联通(00762.HK)、中移动(00941.HK)相继宣布接入DeepSeek 大模型，意味着DeepSeek成为国内首个获三大电信巨头支持的国产AI大模型。 该行认为，DeepSeek接入营运商一方面对於营运商的算力需求有望提升，或将带动营运商云计算业务与智算业务发展，一方面有望推动营运商自己的AI大模型和AI应用发展，营运商有望迎「盈利+估值」戴维斯双击(是指按低市盈率买入股票，待成长潜力展现後，再以高市盈率卖出，从中赚取每股收益(EPS)和市盈率同时增长的乘数效益)，建议重视三大营运商投资机遇。 此次合作中，内地三大营运商各自推出了不同的接入方式。中国电信通过「息壤」智算平台，提供DeepSeek-R1模型的推理、训练及微调支持，并在GPU云主机、科研助手、AI云电脑等业务场景中部署应用。中国联通则借助「星罗」平台，实现DeepSeek-R1 在编程助手、云桌面等产品中 的集成，并在全国 270多个骨干云池预部署，以优化推理效率和数据安全能力。 中移动的接入范围相对更广泛，宣布支持DeepSeek全版本、全尺寸模型，并通过智算中心、云计算平台进行深度适配，同时结合自研的COCA(Compute on Chip Architecture)算力平台，实 现更灵活的模型调用与部署。 开源证券认为DeepSeek服务器资源的紧张反映了三条重要逻辑：第一是DeepSeek的规模发展需要算力做支撑，长期有望大幅提升AI算力需求，利好国产AI算力产业链；第二是DeepSeek需求火爆，有望带动全球AI模型+AI应用发展持续超预期，而AI应用的发展也需要推测侧算力做支撑，利好AI应用+AI算力产业链；第三是DeepSeek带动全球军备竞赛加剧，近期海外巨头谷歌、Meta(META.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)资本开支均亮眼，利好全球AI算力产业链。 该行维持判断2025年为「AI 硬件+AI应用」齐飞的大年：第一是国内重点看好「AIDC(人工智能数据中心)产业链+端侧AI+营运商」三条主线；第二海外依旧看好CPO(Co-Packaged Optics)(将光通讯元件(如激光器、光调制器和光检测器)与交换器晶片整合在同一个封装模组中的技术)、光通信、液冷、服务器电源、AEC& 铜连接、空芯光纤等投资机会。(wl/u)AASTOCKS新闻 |
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